比特币期货是什么，期货是如何运作的

一个比特币美国监管领域内的期货合约是对全球范围内对加密货币全面认可的呼吁。但比特币期货究竟是什么，它们是如何运作的，加密货币期货的前景如何，它们的吸引力和缺点是什么，风险有多大？

期货交易在加密货币领域是常见的做法。加密货币期货是一种交易加密货币资产未来价格走势的方式。比特币期货是最常见的加密货币期货，出现于一年多前。在2017年12月，芝加哥商品交易所（CME）和芝加哥期权交易所（CBOE）上市了现金结算的比特币期货。现金结算意味着这些期货并不以比特币作为支持。当期货合约到期时，其价值以现金支付，而不是比特币。

在线经纪商Trade Station用最通俗易懂的语言解释期货合约——它是“在未来交付商品或金融工具的协议。”也就是说，当购买加密货币时，您只能获得订单簿中可用的内容，并且只能获得您已全额支付的内容。在期货合约的情况下，您不仅可以购买，还可以借入甚至是尚不存在的东西。最简单的例子是石油期货：90%的期货合约并不以实物交割结束。交易者通过杠杆在基础资产的价值上升或下降中获利，而供应商（在商品交付的情况下）则在合约到期前的期间对价格崩溃进行对冲。类比于石油，比特币期货合约是一种所谓的现金结算资产，买方可以从其汇率的变化中获利。在这种情况下，没有人会收到比特币本身。

每个期货合约包含一定数量的交易产品。在CBOE比特币期货的情况下，每个期货合约包含1个比特币，其价值是基于Gemini加密货币交易所拍卖的价格计算的。

期货合约（在这种情况下是比特币）可以在任何时候由交易者买入或卖出——因为供需关系调节合约的价格和其基础资产（比特币）的价值。

因此，期货允许您在不购买基础资产的情况下，通过比特币的风险和机会获利。



在CME或CBOE，交易者可以通过对比特币价格的投机来赚取或损失资金，而无需购买比特币。期货交易的一个重要部分是合同开盘和到期之间的无尽买卖。交易比特币期货涉及不断适应变化的市场条件。

例如，一位交易者决定在11月1日至12月1日的有效期内多次交易比特币期货。实际上，这位交易者可以在这段时间内的任何时候买入一个头寸，然后在12月1日之前的任何时候卖出，从而获得利润或损失。

一个具体的交易示例是这样的：在11月8日，一位交易者以3100美元购买了一份比特币期货合约，然后在两天后以3200美元卖出，赚取了100美元的利润，这笔利润以现金支付。如果价格没有上涨到3200美元而是跌到了2900美元，交易者将遭受200美元的损失。

交易者还有机会在比特币期货价格下跌时卖出，向经纪人借入一份比特币期货合约，以一个价格下注它将来会下跌，然后以第二个更低的价格回购该合约。这两个价格之间的差额构成了交易者的利润。交易所会寻找可借用的合约，这意味着交易者不需要向经纪人寻找这些合约。

例如，如果在11月3日比特币的现货价格为3,000美元，而交易者认为到11月18日将跌至2,000美元，他会卖出一个比特币期货合约，使用CME或CBOE的功能。如果在11月3日交易者以3,000美元卖出一个期货合约，而在11月18日其价格跌至2,000美元，他将回购该合约并获得4,000美元的现金支付（他原来的3,000美元 + 1,000美元的利润）。

在同一个例子中，如果交易者以3,000美元开仓，他可以在合约到期之前的任何时间平仓。因此，如果合约在11月3日以3,000美元卖出，而到8日其价值跌至1,500美元，交易者可以立即回购并获得1,500美元的利润，而不是之前计划的1,000美元。另一方面，如果比特币的现货价格上涨至4,500美元，而交易者决定停止交易，他将终止合约并遭受1,500美元的损失。



合约期限是期货合约的到期日和交易活动的停止。CME集团在其网站上解释道：“在到期之前，交易者有几种选择可以平仓或延长他们的头寸，而不必持有交易直到到期，但一些交易者更喜欢持有合约并进行结算。”

合同的结算在指定日期进行。CME集团将结算解释为“履行与原始合同相关的法律交付义务。”因此，在指定日期，基础资产的金额将以市场价格转移给合同持有者。

由于CME和CBOE比特币期货是现金结算的，合同持有者将以美元收到合同的指定价值。



全球股票交易所的期货，如纳斯达克，也会对市场产生影响。因此，人们普遍认为CME和CBOE比特币期货也会影响比特币的价格。有时确实如此。有时比特币价格的波动会在期货结算期之前。例如，在2018年6月29日，加密货币的价值对即将到来的六个月结算做出了反应。

因此，尽管这可能只是巧合，但仍然可以假设CME和CBOE的未来结算确实会影响比特币的价格。



与CBOE和CME不同，BitMEX期货以加密货币结算，这意味着在结算时会交付基础资产本身。就在不久前，BitMEX宣布增加与比特币配对的新加密期货。在2018年12月，签订了以下山寨币的期货合约山寨币: ADA（卡尔达诺），比特现金, EOS (EOS)，ETH (以太坊)，莱特币 (莱特币)，波场 (波场) 和XRP (瑞波)。

由于这些合约与比特币挂钩，因此它们的价值以比特币的价值来评估。合约规模为基础资产的一单位（1 ADA，1 EOS）。例如，一个EOS代币大约等于0.000685比特币。这些合约对上述资产在季度到期期间的比特币价值进行投机。



BitMEX以其永续合约而闻名。每个合约等于1美元，并且没有结算日期或到期日。通过这些永续合约，交易者可以根据自己的需要进行交易和开仓，而无需标记到期日期，这与CME和CBOE的情况不同。

然而，这些永续合约有一个称为资金的机制，每八小时发生一次，可能会影响利润或损失。BitMEX网站指出：“只有在这些期间持有头寸时，您才会收到资金。”简单来说，资金由利率和溢价或折扣组成。“这个利率保持永续合约的价格与基础参考价格保持一致。因此，该合约模仿了保证金交易市场的运作，因为合约的买卖双方定期交换利息支付，”该交易所解释道。



优点：

- 能够对市场进行做空——期货可以双向操作。因此，您可以对自己喜欢的加密货币进行做空。

- 使用借入资金进行交易：期货允许您扩大资本。这是加密货币交易所的另一个优势，因为将加密货币资产存放在交易所账户中总是涉及风险。

- 对冲。期货交易是对冲任何投资组合的绝佳方法。与其出售您的比特币，您可以购买一些短期期货以在熊市期间对冲您的投资组合。

缺点：

- 高风险。期货被认为是风险最高的交易工具。

- 意外的挤压。短期和长期头寸的突然挤压可能会变成一场血腥的伤口。

- 高波动性。一方面，波动性是交易者的天堂；另一方面，它使得确定市场情绪变得困难。

- 佣金。借钱总是很昂贵，相关费用可能会非常高。