比特币25-Delta看跌-看涨偏差在市场整合中扩大

简而言之

• 根据Deribit和Block Scholes的参考，Bitcoin期权的头寸已转向下行保护。

Bitcoin期权交易者似乎再次倾向于防御，随着现货市场的整合，25-delta看跌-看涨偏差在短期合约上扩大。

发生了什么？

看跌-看涨偏差比较了可比看跌和看涨期权的隐含波动率。当交易者为看跌期权支付更多时，市场通常是在购买对下行波动的保护。当看涨期权的溢价较高时，市场通常是在为上行风险支付更多。

Deribit上的25-delta看跌-看涨偏差回到了正值或看跌区域。短期合约的偏差也扩大，反映出对对冲的需求更强。

这种头寸的出现正值Bitcoin已经受到宏观担忧、ETF流动性敏感性和清算驱动波动的压力。因此，期权交易者似乎对追逐上行的兴趣减少，更加关注保护投资组合免受再次下跌的影响。

为什么这很重要？

期权数据很重要，因为它显示了成熟交易者花钱的地方。现货价格可以显示当前发生的事情，但期权溢价可以揭示交易者对未来的担忧。防御性偏差并不保证会下降，但它确实表明下行保险变得更加有价值。

这对市场结构有影响。卖出看跌期权的交易员可能需要对冲他们的风险敞口，如果现货价格下跌，而大量的期权活动可能会影响关键水平周围的波动性。这在市场接近主要到期日或未平仓合约集中在重要行权价时尤其相关。

更广泛的看法是，比特币情绪仍然脆弱。交易员可能仍然相信长期看涨的情况，但期权市场显示他们不愿意让下行风险不受保护。

接下来要关注的事项

下一个需要关注的信号是，如果比特币稳定，偏斜是否会正常化，或者保护性需求是否持续上升。对看跌期权的持续买盘将表明交易员仍然预期会有更多动荡。

波动性是另一个关键变量。如果隐含波动性随着看跌需求上升而上升，这可能表明恐惧情绪重新出现。如果现货反弹且对冲被解除，相同的头寸可能会导致急剧的反弹。

目前，偏斜数据强化了比特币处于谨慎阶段的观点。市场不仅在询问BTC能反弹多高，还在询问如果支撑失败需要多少保护。

来源：NewsBTC