MicroStrategy 不再仅仅囤积比特币 — 现在它将像聪明的钱一样管理它

MicroStrategy 于 2026 年 6 月 29 日宣布了一项数字信用资本框架，使公司能够将比特币视为灵活的资本资源，而不是静态持有。

该计划以 12.5 亿美元的比特币货币化计划和 20 亿美元的优先证券和普通股回购授权为中心。这标志着公司管理其比特币国库及相关负债的方式的有意演变。消息公布后，Strategy 的 MSTR 股票在盘前交易中上涨了近 7%。

MicroStrategy 转向比特币资本管理者，推出 12.5 亿美元货币化计划

截至 2026 年 6 月 28 日，MicroStrategy 将其美元储备提高至 25.5 亿美元。该储备专门用于优先股股息和利息支出，并受到董事会政策的限制，要求至少覆盖 12 个月。

以当前每年约 17.6 亿美元的义务运行率计算，25.5 亿美元大约提供了 17.4 个月的覆盖。

公司表示，可以通过新的货币化计划或资本市场活动在需要时补充储备。

公告中摘录称：“Strategy 预计在使用 MSTR 发行时将保持纪律，特别是在股票交易接近或达到 1 倍 mNAV 时。”

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货币化和回购工具

董事会批准了一项比特币货币化计划，允许销售高达 12.5 亿美元的 BTC，专门用于建立或补充美元储备。

额外的销售可以支持股息和利息支付，或在管理层认为比股权发行更有利时资助回购。

另外，Strategy 授权最多 10 亿美元用于回购其数字信用优先证券，以及最多 10 亿美元用于其 A 类普通股。

这些计划旨在市场动荡期间执行，并不会动用美元储备。

股息调整和发行纪律

MicroStrategy 将其可变利率 A 类永久可伸缩优先股的常规股息率提高至 12.00%，自 2026 年 7 月 1 日起生效。

管理层表示将每月审查该利率，目标是支持交易接近 100 美元的声明金额。

公司还承诺在发行普通股方面更加谨慎，特别是在交易接近或低于 1 倍调整后的净资产价值时。

资本管理的结构性转变

Strategy 多年来一直保持比特币国库策略，最初通过股权融资，后来通过被称为数字信用的优先股发行进行扩展。

6 月 29 日的框架增加了明确的机制，用于优化负债和选择性资产变现，同时保持长期比特币持有的任务。

受保护的现金储备、针对性的货币化限制和回购授权的组合使公司能够在不依赖新股权融资的情况下，根据市场条件调整其资本结构。

接下来会发生什么？

战略部门表示将通过标准的8-K文件披露重要的货币化活动和相关的资产负债表更新。

市场参与者将在未来几个月内跟踪回购计划的执行情况以及对$STRC股息率的任何调整。

该框架提供了一条结构化的路径，用于管理与比特币相关的义务，同时保持核心财政头寸。

来源：BeInCrypto