人工智能股票正在推动通信行业，但康卡斯特（CMCSA）持续下滑

康卡斯特（CMCSA）股票持续下跌，而其行业却在上涨。该公司大部分收入来自家庭互联网和有线电视，这是一个正在萎缩的业务，分拆成两个公司并没有解决这个问题。

这就是为什么戏剧性的分拆未能提振股价，当前股价约为23.73美元，接近52周低点。问题出在公司内部，而不是市场。

行业在上涨，但有线电视却不在其中

收益并没有均匀分布。康卡斯特所在的通信服务行业在过去六个月上涨了约1.4%。然而，这一增长来自于其最大的成员，与人工智能相关的巨头Alphabet和Meta，而不是电信和有线电视公司。

连接性公司被抛在了后面。康卡斯特的股票在过去一年中下跌了近30%，而有线竞争对手Charter Communications在2026年下跌了约33%。

这一差距指向了康卡斯特的核心业务。其家庭互联网部门不断失去客户，客户转向来自Verizon和T-Mobile的固定无线服务，这是有线宽带的5G替代品。康卡斯特在这一转变中处于劣势。

为什么康卡斯特要分拆成两个公司

康卡斯特经营着两种截然不同的业务。一种销售家庭互联网和有线电视，另一种是NBC环球，拥有NBC、Peacock流媒体服务和环球主题公园。

互联网和电视业务正在缩小。客户不断放弃有线电视，转向来自T-Mobile和Verizon的更便宜的无线家庭互联网。结合在一起，增长缓慢的互联网业务使整个股票看起来疲软。因此，康卡斯特计划将这两者分开，成为独立公司，押注每个公司单独的价值更高。

这一机制是分拆。当前股东将获得新媒体公司的股票，没有现金交易，且该交易免税。

然而，重新调整这两个部门并没有挽回一个失去的客户。

重新调整并不能解决下滑问题

分拆改变了结构，而不是数字。康卡斯特的连接部门，即宽带和无线业务，是其利润引擎，上个季度的调整后收益约为79亿美元。然而，随着客户流失，该利润较去年下降了超过4%。

被分拆的媒体部门则面临相反的问题。上个季度其收入为119.4亿美元，但调整后收益仅为3.31亿美元，其Peacock流媒体服务亏损4.32亿美元。因此，分拆将一个缩小的现金引擎与一个增长但无利可图的业务分开，但两者都没有得到解决。分开这两项业务不会增加宽带客户，也不会使任何流媒体服务盈利，因此每个公司都带着相同的问题进入新的公司。

LightShed Partners的分析师Rich Greenfield告诉《纽约时报》，这一举动是对失败的让步。投资者在消息发布的瞬间就对此表示怀疑。

未能持久的热潮

公告首次引发了兴奋。康卡斯特的股票在6月29日跳空上涨，涨幅约为19%，接近27美元，因为交易者押注于分拆将显现隐藏价值。

涨幅未能维持。到7月1日，股票几乎回吐了整个涨幅，回落至23.73美元，较当日下跌3.34%。

这次往返是市场的裁决。一次没有增加客户和收入的重组让买家几乎没有理由留下。不过，真正的考验是大型投资者是否参与了。

大型基金对股票的影响超过其他任何人，流动数据表明他们保持观望。通过Chaikin资金流动（CMF）衡量的康卡斯特资金流动一直为负，并逐渐下降。

简单来说，即使在头条新闻之后，大资金仍在持续抛售。新买家没有介入以支撑价格。

期权交易者则更加乐观。看跌-看涨比率，即看跌押注与看涨押注的比例，接近0.43，这意味着看涨期权数量超过看跌期权，且对冲保持轻松。

然而，这种乐观并没有得到实际购买的支持，CMF的下降显示了这一点。华尔街对此保持谨慎。

华尔街对康卡斯特的看法分歧

分析师的反应各不相同。罗森布拉特将康卡斯特评级上调至买入，并将目标价提高至31美元，而德意志银行则变得更加积极，但将目标价下调至32美元。

其他人保持谨慎。花旗保持买入评级，但将目标价从35.50美元下调至32美元，摩根士丹利、巴克莱、斯科舍银行和摩根大通均持有。

CMCSA的价格目标范围为28美元至36美元，均高于当前价格。尽管如此，七家华尔街公司中有四家拒绝将该股票称为买入。

目前，分拆为康卡斯特提供了一个新结构，而不是新业务。在停止失去宽带客户并遏制媒体损失之前，该股票几乎没有理由加入由人工智能推动的行业。

来源：BeInCrypto