为什么日本的债券市场可能会扼杀股票和比特币的宽松货币反弹

日本债券市场的压力在周一加剧，10年期收益率触及2.825%，为1996年10月以来的最高水平。这一激增威胁到为股票和比特币（BTC）多年来的上涨提供资金的宽松货币。

日元兑美元交易接近162，创1986年以来的最低水平，即使东京在今年春季花费了创纪录的金额来捍卫它。

日本债券市场面临更多供应和买家减少

高市早苗首相的政府计划在2040财年之前动员超过¥370万亿（22.8亿美元）的公共和私人投资，覆盖17个战略领域。这项约2.3万亿美元的计划意味着未来将有更多的债券发行。

与此同时，日本银行持续减少债券购买。路透社报道，政策制定者可能要到2027财年才会暂停缩减购债。直到那时，市场上最大的买家仍在逐步退出。

其他地方的需求看起来脆弱。周一收益率飙升之前，10年期拍卖表现疲弱，而20年期和40年期的销售将在本月晚些时候进行。日本的债务超过GDP的200%，几乎没有空间来吸收更高的借贷成本。

宏观分析师Bull Theory指出：“拍卖需求减少，加上供应增加，再加上日本银行的出价减少，意味着收益率机械性地被推高，而不仅仅是情绪上的。”

投资者多年来借入廉价日元来资助美国股票、国债和加密货币的头寸。日本收益率的上升提高了融资成本，并使资本有理由回流。偿还这些贷款意味着出售借款所购买的资产。

这一先例是新的。2024年7月，日本央行的意外加息触发了套利交易的平仓，国际清算银行随后在一份公报中详细说明了这一点。

日经指数在2024年8月5日下跌了12.4%，这是自1987年以来的最糟糕一天。在同一轮抛售中，比特币短暂跌破了50,000美元。

目前的头寸看起来再次被拉伸。LSEG编制的数据表明，日元的空头押注接近113亿美元，为2024年7月以来的最高水平。

政策工具的效果正在减弱。财政部披露，在4月28日至5月27日期间，日元购买干预创下了11.73万亿日元（736亿美元）的纪录。此后，该货币已放弃所有这些涨幅，回落至四十年来的低点。

日本央行在6月16日将利率提高至1%，这是31年来的最高水平，但变化不大。高盛对此做出了更为悲观的预测，预计一年内日元将达到每美元165日元。分析师们已经将进一步的日本央行加息视为比特币的直接风险。

截至发稿时，比特币交易价格接近63,676美元，过去24小时上涨了3%。在日经指数在6月创下纪录后，股票也面临类似的风险。

本周的30年期拍卖和日本银行的下一个信号现在成为关键测试。逐步调整将让市场适应，而无序的解除可能在几天内在股票和加密货币中传播波动性。

来源：BeInCrypto