Ondo Perps 将代币化股票推向 20 倍杠杆交易

与传统股票市场相比，代币化股票仍然微不足道，但它们不再是加密领域的实验。代币化股票的总价值已飙升至近10.8亿美元，月转移量达到21亿美元。

Ondo在这一领域领先，拥有405种代币化股票资产，估值约为8.7亿美元，市场份额为43.61%。现在，Ondo正试图将这一不断增长的市场推向衍生品。

Ondo Perps于6月在公开测试版中推出，为美国以外的选定合格用户提供对代币化版本的美国股票、ETF、商品和指数的永久期货的访问。

该平台提供高达20倍的杠杆和24/7的交易，市场与Nvidia、Tesla、黄金、石油、白银、美国100和美国500等资产相关联。

简单来说，用户可以在现实市场上进行多头或空头的杠杆交易，而无需等待传统交易所的营业时间。他们还可以使用代币化证券作为抵押品，而不仅仅依赖稳定币。

这个抵押品功能才是真正的故事。Ondo正试图将代币化股票从被动市场敞口转变为链上交易的工作基础设施。

Ondo已经拥有股票基础

Ondo Perps并不是从一个空白市场开始。它建立在Ondo全球市场之上，这是该公司为合格的非美国用户提供的代币化股票和ETF平台。

Ondo在5月宣布，全球市场在不到八个月的时间里，TVL已超过10亿美元。当时，该平台提供了260多种代币化的美国股票和ETF，涵盖Solana、Ethereum和BNB Chain，并且累计交易量已超过180亿美元。

自那时以来，其分发范围已扩大。Blockchain.com在6月通过Ondo新增了173种代币化股票和ETF，使其总的Ondo驱动的代币化资产提供超过430种，涵盖Ethereum、Solana和BNB Chain。

这些资产旨在为用户提供对传统证券的经济敞口。它们与持有实际股票、ETF或ADR并不相同，Ondo自己的披露表示，持有者并不拥有基础资产的权利。

这种区别很重要。代币化股票仍然包裹在金融敞口中，具有管辖限制和产品特定风险。然而，它们现在在链上的分发足够多，以便衍生品平台围绕它们构建。

Ondo Perps是下一步的首次重大测试。

大多数加密永续交易所使用稳定币或加密资产作为保证金。这对于比特币、以太坊和其他本地加密市场效果很好。当产品与股票、ETF、商品或指数挂钩时，效率就会降低。

交易者可能持有代币化的Nvidia或Tesla的敞口，但仍需单独发布稳定币以交易永续合约。市场做市商可能在链上报价股票永续合约，然后通过传统经纪商在链下对冲。结果是一个分裂的系统，其中抵押品、定价和对冲位于不同的位置。

Ondo Perps试图通过允许代币化证券作为抵押品来缩小这一差距。

持有代币化股票的用户可以将这些资产用作杠杆交易的保证金。市场做市商可以使用与其报价相同的现实市场相关的抵押品来管理敞口。这可以提高资本效率，因为需要闲置在不同系统中的资产更少。

这也为Ondo提供了更清晰的流动性论点。该平台将这些永续合约与现有的代币化股票生态系统连接起来，用户、集成和市场准入已经到位。

RWA永续合约很难，因为它们承诺以加密风格访问仍依赖于传统基础设施的市场。交易者希望获得24/7的敞口。股票和ETF的最深流动性仍然存在于传统交易所、经纪商和清算系统中。

这在波动期间造成压力。当传统场所关闭时，股票价格可能会对收益、宏观数据或公司新闻做出反应。如果定价、抵押品估值或对冲未能跟上，20倍杠杆头寸可能会迅速从盈利变为清算。

这就是为什么Ondo Perps应该更少地根据其上市市场的数量来评判，而更多地根据其在压力下的表现来评判。紧密的价差、可靠的深度、干净的清算和准确的抵押品定价将比启动日的资产覆盖更为重要。

更广泛的机会是显而易见的。加密交易者已经理解了永续期货。代币化股票为他们提供了一条进入美国股票市场的途径，而无需离开基于区块链的账户。Ondo现在试图将两者结合成一个交易环境。

风险同样显而易见。一旦代币化股票成为杠杆的抵押品，抵押品层的质量就成为市场的核心。定价、流动性或赎回的任何弱点都可能比现货交易更快地通过衍生品传播。

因此，Ondo Perps标志着RWA市场的一个有用转变。这个类别正在超越股票是否可以代币化的问题。下一个问题是这些代币是否能够支持严肃的交易基础设施。

来源：BeInCrypto