瑞穗银行和摩根大通对Circle持悲观态度，因为USDC经济面临压力

投资银行瑞穗将Circle (CRCL)的评级从中性下调至表现不佳。该银行还下调了该股票的目标价格，理由是Open USD带来的威胁。

此次下调正值摩根大通也降低了对Circle和Coinbase (COIN)的预期。两家银行均指出USDC (USDC)背后的经济压力不断加大。

Open USD动摇了Circle的模型

这家日本银行将目标价格从85美元削减至50美元，降幅超过41%。从Circle当前的价格63.22美元来看，新目标大约指向21%的下行空间。

瑞穗分析师Dan Dolev认为Open USD是最大的威胁。该美元支持的代币于6月30日推出，得到了包括Visa、Mastercard和Coinbase在内的140多家公司支持。

该竞争代币允许企业免费铸造和赎回，同时合作伙伴在收取少量费用后保留储备收益。这一设计与Circle的模型有所不同。根据Dolev的说法，

“……可能从根本上改变CRCL的商业模式，该模式依赖于保留大量的国库收益来推动收入……我们相信，随着时间的推移，分销合作伙伴将更加大胆地要求CRCL提供更多。”

与此同时，瑞穗还将其2027年的分销和交易成本预估从64%上调至73%。将2027年调整后的EBITDA从10.9亿美元下调至6.99亿美元。

摩根大通也采取了谨慎的语气，指出Circle的USDC背后的经济压力不断增加。彭博社报道，肯尼斯·沃辛顿领导的分析师下调了对Circle和Coinbase的预测。

该银行指出与Hyperliquid修订后的收入分享协议。沃辛顿表示，这一结构促使两位合作伙伴相互竞争。

沃辛顿表示：“我们认为Hyperliquid关系的变化展示了Circle和Coinbase合作协议面临的挑战，因为这可能导致囚徒困境，使Coinbase和Circle在推广USDC分发时相互竞争。”

由于更广泛的加密货币下跌，悲观的前景依然存在。CRCL今年已下跌超过20%。周二收盘时，股价略微上涨至63.22美元。

来源：BeInCrypto