华尔街全力押注股票，那为什么不押注比特币呢？

股权投资者对黄金时代经济的押注如此之重，以至于股票基金现在占据了EPFR Global跟踪资产的创纪录64.7%。然而，比特币（BTC）完全错过了这次反弹。

这种分歧很重要，因为比特币通常表现得像高贝塔科技股。这一次，它打破了这一模式。

股票空间耗尽，而加密货币落后

彭博社报道，乐观的投资者推动风险偏好情绪如此之高，以至于下一个上涨触发点难以发现。乐观情绪仍然建立在坚实的基础上。

通货膨胀正在降温，增长和收益依然强劲。联邦储备委员会在CPI和PPI显示价格压力缓解后，可能会变得更加温和。

这种信念在资金流动中得以体现。包括Arthur van Slooten在内的法国外贸银行策略师研究了这一变化。他们发现，今年债券和货币市场基金的流入量超过了股票基金。尽管如此，这两者的速度都无法与不断膨胀的股权资产池相匹配。

在EPFR Global的72.9万亿美元基金宇宙中（不包括商品），股票基金现在占总资产的创纪录64.7%。分析师称这是基金投资者曾经持有的最风险偏好的立场。

摩根大通（JPM）市场情报部门由Andrew Tyler领导，总结了当前的情绪。

“对于市场多头来说，这甚至比黄金时代所能想象的还要好，”他说。

然而，这种定位也留下了很少的资金。美国银行的基金经理调查显示现金处于历史低位。德意志银行（DB）的数据显示，系统性基金在股票上的持仓非常多，几乎没有增加的空间。

趋势跟随型CTA将股票持仓提升至其历史范围的第72个百分位。波动率控制基金的持仓更为紧张，达到了第91个百分位。

简而言之，大多数买家已经承诺。这使得股票处于紧张状态，缺乏新的需求，即使收益季节开局良好。

随着股市创下历史新高，现金减少，问题是为什么比特币从未参与这场反弹。根据NYDIG由Greg Cipolaro领导的研究，最大的加密货币年初至今下跌了32.9%，第二季度下跌了13.4%。在同一时期，纳斯达克100指数上涨了27.7%，科技股上涨了43.5%。

这一差距并不是对风险的广泛撤退。Cipolaro指出，比特币与标准普尔500指数的3个月相关性在整个季度保持高位，因此该币的表现出现了分歧，而不是完全脱钩。

相反，特定于加密货币的供应导致了损失。策略授权大约12.5亿美元的比特币销售，将最大的国债买家转变为卖家。现货比特币交易所交易基金在季度内减少了49亿美元。

流入在七月中旬转为正值，比特币交易价格接近$63,871。NYDIG认为，持久的复苏需要持续的ETF流入和重新增长的稳定币供应。

这两个市场现在处于对立的极端。股票投资者持有创纪录的敞口，几乎没有现金可用，而比特币的交易价格远低于其高点，交易量薄弱，主要由杠杆驱动。

这使得双方都没有明显的下一步行动。股票在高位看起来被拉伸，而比特币的反弹缺乏现货需求来确认底部。目前，推动股票上涨的“金发女孩”交易尚未传导到加密货币市场。

来源：BeInCrypto