Circle希望拥有加密货币的金融体系，但泰达仍然掌控美元

Circle正在围绕其新区块链Arc构建一个四层金融体系。Tether仍然控制着大多数加密货币实际使用的数字美元。

投资者仍然将Circle视为稳定币发行者。数字大致一致。储备利息产生了其第一季度收入的94%。

Circle的四层金融体系内部

Circle称Arc为经济操作系统。它在不到一秒的时间内完成结算。费用以USDC支付，隐私是可选的并且内置。

层次结构如下。USDC、EURC和收益型USYC等资产位于基础链上。开发者产品如钱包和跨链转账协议（CCTP）紧随其后。Circle自己的应用程序，包括Mint和StableFX，位于最上层。

Circle的报告显示，在2025年10月推出Arc测试网后，超过100家公司加入了该测试网。高盛、万事达卡和Visa是早期合作伙伴之一。测试网在截至7月15日的一周内处理了大约1500万笔交易。

大资金正在跟进。Circle的第一季度业绩显示，ARC代币预售为2.22亿美元，估值为30亿美元。黑石、a16z crypto和ARK Invest参与了此次融资。

为什么这么急？6.53亿美元的储备收入占Circle 6.94亿美元第一季度收入的94%。其他收入在一年内翻了一番，但仅达到4200万美元。这个体系是Circle的逃生计划。

Circle最终获得的国家信托银行OCC批准增加了监管实力。该许可证来自货币监理署。

Tether的USDT市值接近1840亿美元。USDC的市值为730亿美元。自3月底以来，它已从770亿美元下降。

交易差距更大。USDT在过去一天的交易额约为480亿美元。这是USDC总额的四倍。DefiLlama数据显示，Tron单独承载了约890亿美元的与美元挂钩的稳定币。这个单一链的规模超过了USDC的全部供应。

历史解释了忠诚度。USDC在2023年3月跌至0.88美元。约33亿美元的储备在倒闭的硅谷银行被冻结。交易者对此记忆犹新。

当华盛顿发出呼唤时，Tether也会迅速行动。本月新制裁出台后，它在几小时内冻结了价值1.31亿美元的与伊朗相关的USDT。与此同时，Circle因拒绝在没有法院命令的情况下追回诈骗受害者的资金而面临威斯康星州的刑事投诉。

Circle有一个强有力的反击。根据Visa Onchain Analytics的数据显示，USDC在第一季度处理了63%的稳定币交易量。

股市尚未被抛售。Circle的股票自首次公开募股后的高峰以来已暴跌约76%。可能正在形成一个分裂的市场。

GENIUS法案，即美国2025年的稳定币法，指引受监管的资金流向USDC。离岸交易则保留USDT。Arc的主网启动将测试新的基础设施是否能从Tether仍然拥有的美元中提取流动性。

来源：BeInCrypto