SEC委员赫斯特·皮尔斯警告不要使用加密货币保险库和借贷

证券委员会委员赫斯特·皮尔斯在7月22日警告说，将加密活动转移到链上并不能消除其证券责任。她警告说，具有主动管理的保险库和借贷策略可能会触发注册要求。

她的声明标题为“头倒立与夏季保险库”，基于之前的警告，即代币化证券仍然是证券。皮尔斯将这一原则扩展到新一代链上收益工具。

保险库风险投资公司规则

保险库允许用户将加密资产存入智能合约，这些合约将资金用于质押或借贷。皮尔斯指出，它们的范围从完全自动化的分配到经理主动选择策略的设置。

她写道，这一范围从纯程序化的保险库到完全依赖于经理自由裁量权的保险库。

这一区别很重要。当存款人主要期望从策展人的努力中获得利润时，保险库可能会成为投资合同。同样，这一标准反映了SEC-CFTC联合规则在今年早些时候正式化的加密资产分类。

一些保险库可能也类似于共同基金，因为主动管理的保险库策展策略在去中心化金融（DeFi）中越来越受到关注。主动保险库经理可能会触发投资顾问义务，这是超出基金注册的另一个合规层。

链上借贷策略引发了监管机构的不同关注。存款人通过智能合约将资产借给借款人。同时，平台运营商通常设定利率、贷款价值比限制和清算阈值。

皮尔斯写道，这些选择可能使贷款类似于证券风格的票据，无论其背后支持的资产是什么。她指出，自1990年Reves诉Ernst & Young的裁决以来，法院一直在应用类似的票据测试。

她的办公室在此声明之前已标记出类似的紧张关系。她之前对提议的钱包经纪人规则表示异议，并限制了她在5月划定的代币化股票豁免。如果谨慎构建，这些资产部署工具仍然可以成为主流的投资组合管理选项，皮尔斯补充道。

皮尔斯对试图规避规则的行为毫不留情。

皮尔斯说：“如果你做头立、后空翻和其他杂技，以便解读法律，使其不适用于完全在联邦证券法范围内的加密资产和活动，你将会遭遇痛苦的跌落。”

她邀请保险库运营商和借贷平台直接联系该机构。此次邀请是在她计划于今年晚些时候离开SEC之前发出的。该专员询问现有规则是否阻碍了创新。她希望SEC的调整不会削弱投资者保护。

无论保险库设计师是否接受该提议，而不是冒着强制执行的风险，都可能在2026年剩余时间内影响链上收益产品。监管者和建设者都在努力实现这一平衡。

来源：BeInCrypto