比特币已经触底了吗？Grayscale表示宏观信号更为重要

关于比特币熊市何时结束的辩论主要分为两种观点。一方仍然坚持传统的四年周期，而另一方则认为底部可能已经到来。

例如，Grayscale 更倾向于后者。

宏观经济与市场周期

支持四年周期理论的人认为，比特币减半事件是价格波动的主要驱动因素，并预计当前的下跌将遵循与之前熊市相同的模式。从历史上看，加密资产在周期性高峰后大约一年左右达到底部，并在减半事件后大约两年半时达到底部，累计下降幅度平均约为80%。

基于这一框架，比特币的价格可能仍会进一步下跌，并在九月或十月达到底部。然而，Grayscale 表示，它认同一种替代观点，即比特币作为一种资产已经成熟，现在越来越受到更广泛的宏观经济力量的驱动，类似于其他主要资产类别。

该公司指出，以前的熊市与经济增长放缓和实际利率上升的时期相吻合，并补充说，今年的下跌与美国联邦储备政策的预期变化和更高的实际利率同时发生。

在这个宏观驱动的框架下，Grayscale表示，当更广泛的经济条件开始改善时，该资产的价格可能会找到底部。该公司甚至补充说，如果美联储不再加息，经济增长保持韧性，BTC的价格可能已经达到了低点，使得进一步下跌变得不必要，尽管在四年周期模型下的预期仍然存在。

Grayscale并不是唯一一个认为加密货币可能接近转折点的公司。

更多分析师支持早期底部理论

加密交易员Killa也表示，比特币的市场结构表明底部可能已经到位，尽管由于周期的时机，他仍然保持“50/50”的态度。该交易员解释说，BTC现在已经“扫过死猫底部低点”，并完成了在之前的熊市中看到的相同五波修正结构。然而，早期的熊市大约需要365天才能达到最终低谷，而当前周期大约在260天内达到了底部。

尽管如此，Killa表示，“错误在于假设”周期长度从未改变，并认为比特币更有可能形成更高的低点，而不是出现显著的新低。

本周早些时候，加密分析师Ali Martinez表示，月度图表显示出与2015年、2019年和2022年熊市结束时相同的技术信号组合。虽然Martinez承认链上指标如MVRV和CVDD仍然留有向$40,000-$50,000区间下跌的空间，但他观察到当前的技术设置在历史上已识别出一个主导的积累区，具有对现货BTC买家有利的风险回报特征。

加密分析师Doctor Profit也提出了类似的观点，他警告说，等待传统四年周期底部的投资者可能会错过市场的下一步动向。虽然比特币仍可能回到$54,000区域，但该分析师表示他不期望跌破$50,000，并认为逐步积累已经提供了一个有吸引力的风险回报特征。

来源：CryptoPotato