比特币交易远低于历史标准：反弹还是警告信号？

比特币的交易价格远低于其历史估值范围，但其实现价值与当前市场估值之间的比较显示出减轻的卖压迹象。

来自CryptoQuant的数据表明，比特币的MVRV Z-Score接近0.42，远低于其长期平均值1.7。该指标在过去30天内一直低于历史均值，并在6月30日短暂降至约0.185，这是本周期内的最低读数。

比特币估值接近历史低点，没有出现抛售

根据CoinGecko的数据，在美联储的利率决定前几天，比特币的交易价格约为65,000美元，在经历了过去三个月15%的价格下跌后，延续了在64,000美元和66,000美元之间的数周整合。

MVRV Z-Score将比特币的市场价值与其实现价值进行比较，这是一种分析角度，用于衡量该资产是交易在其历史公允价值之上还是之下。历史上，高读数通常伴随着市场顶部，而负读数则出现在深度熊市的抛售中。

从最新的图表更新中可以看出，该得分徘徊在零点以上，自2025年底以来持续下降。尽管持续疲软，但它尚未进入负值区域，而之前的市场周期则找到了明确的底部。

在2022年末的熊市中，该指标在比特币交易接近$16,000-$17,000时跌破0，持续了几周，标志着一个投降阶段，随后在2023年5月恢复到超过$30,000的价格水平。

当前的读数可能意味着按市值计算的顶级币在报告时的$65,000价格被低估，但它并没有经历上一个周期底部特征的恐慌性抛售。持有者并没有足够积极地出售他们的币以达到投降点。

根据交易员Axel Adler Jr.的快速分析，Z-Score向其历史平均值1.7的恢复将意味着估值条件的改善。相反，跌破6月接近0.185的低点并进入负区间将暗示BTC进一步恶化，直到潜在底部形成。

在Crazzyblockk于6月29日为CryptoQuant的分析中，他指出，当比特币交易价格约为$60,000时，MVRV Z-Score接近之前在深度市场重置期间看到的估值区域，此时过度投机已被消除。自那以来，比特币上涨了约6%，强化了他的市场理论，即经典的投降可能不会发生。

比特币的七天实现利润和损失图表显示，投资者在网络中锁定的净金额在过去30天中有23天低于零。该币在6月份实现的净损失约为85亿美元，在7月中旬又经历了近30亿美元的损失。

7月份的活动扭转了上个月的趋势，在过去一周记录了正的PnL数据，增幅在4亿到5亿美元之间。最新的读数接近2.39亿美元，如CryptoQuant的比特币PnL图表所示。

分析师Crazzyblockk解释说，尽管投资者不再像6月底那样以相同的速度实现损失，比特币的卖压也在减弱，但该指标并未确认市场已经完成了周期性底部。

来源：CryptoPotato