一个糟糕的价格，960 次清算：SK 海力士在 Hyperliquid 上的闪崩内幕

xyz.SKHYNIX 在 Hyperliquid 的永续合约在周一晚上几乎瞬间崩溃了约 20%，从 ,131 跌至低至 0，完全脱离了其他加密交易所的定价。

链上数据表明，整个级联崩溃源于从首尔发出的单笔股票交易。这一事件是一个教科书式的例子，展示了链上衍生品与它们所追踪的现实市场之间的紧密联系，以及单一数据源的缺陷如何直接影响交易者的抵押品。

一个错误价格如何导致清算级联

在韩国 Nextrade 交易所开盘前的盘前交易窗口中，似乎有一笔订单以比前一个收盘价低 30% 的价格出售主要芯片制造商 SK Hynix 的股票。这笔订单可能是意外下达的。

由于盘前流动性稀薄，此时 Nextrade 上没有竞争订单，这笔单一交易短暂地设定了该交易所的股票价格。盘前和拍卖窗口的深度通常远低于常规交易时段，因此即使是适度的订单也能在没有对手方的情况下显著影响最后成交价。

价格在两分钟内回归市场价值，但到那时，负责在Hyperliquid上设定该股票价格的XYZ预言机已经消耗并传递了信息。预言机是将链外参考价格传递到区块链的桥梁；如果它忠实地报告了一个扭曲的价格，智能合约会将该数字视为真相并自动采取行动。

在Nextrade开盘交易仅四秒后，SKHYNIX预言机价格暴跌15.6%，约两秒后开始清算。由于结算和保证金逻辑在链上运行，没有任何人为的电路断路器，因此在头寸被强制平仓之前，没有人有机会进行干预。

自由落体：最终数字

在Hyperliquid上，用户利用杠杆对半导体股票的价格进行投注。杠杆放大了收益和损失，同时也收紧了保证金缓冲，因此突然的波动可能会使许多头寸同时超过其维持阈值。X.com用户MarketAlpha计算出，由于这个预言机错误，960个账户在清算级联中损失了百万，实际损失为30万美元。

随后，后备机制触发了对盈利空头头寸的自动去杠杆化，在100个账户中实现了80万美元的收益。自动去杠杆化是一种最后手段机制，当清算引擎和保险后备无法吸收亏损时，它会关闭对立面上的盈利交易者，从而保持场所的偿付能力，但使一些用户被迫退出。单个账户的最大收益和损失分别为55万美元和5万美元。令人惊讶的是，闪电崩盘模仿了大约15%的真实股票价格修正，这一修正在几个小时后发生在公开市场上。

Hyperliquid的工作人员指出，该交易所是无许可的，SKHYNIX由XYZ部署和运营，XYZ据报道正在调查此事，但尚未发布声明。该事件强调了去中心化衍生品中的一个反复出现的主题：市场的韧性往往不太依赖于交易所本身，而更多依赖于其底层价格数据的质量、冗余性和抗操纵能力。

来源：CryptoPotato