本周值得关注的4只美国股票财报：人工智能支出是否终于会见到回报？

微软、Meta、苹果和亚马逊是本周值得关注的四只美国股票。投资者对盈利超预期的关注度低于对创纪录的人工智能支出是否带来收入的关注。

字母表公司在7月22日已经设定了基准。尽管几乎所有指标都超出预期，其股价仍然下跌，因为其将全年资本支出指引上调至2050亿美元。

字母表的抛售为何重置了大型科技公司的盈利预期

字母表第二季度的收入为1198亿美元，同比增长24%。稀释后每股收益达到9.11美元。谷歌云的收入增长了82%，达到248亿美元。

该股票在盘后交易中仍然下跌了大约4%。管理层将2026年的资本支出指引上调至1950亿至2050亿美元的区间。之前的区间上限为1900亿美元。

季度资本支出达到449亿美元，几乎是去年同期的两倍。自由现金流转为负值，达到59亿美元。

这种组合是新的市场考验。如果支出指引上升得更快，收入超预期不再能保护股票。

最新的文件已经揭示了关于人工智能资本支出的信息

大多数报道将人工智能支出视为预测。这些文件显示它已经落地。

BeInCrypto 回顾了所有五家公司最近的季度现金流量表。模式是一致的。资本支出增长速度远快于为其提供资金的现金生成。

微软提供了最清晰的例子。根据其文件，3 月季度的物业和设备新增支出达到了 309 亿美元，比一年前的 167 亿美元增长了 84%。

运营现金流的增长速度远远慢于此。扣除资本支出后，剩余部分下降了 22%，降至 158 亿美元，尽管净收入增长了 23%。

折旧也讲述了同样的故事。微软的折旧和摊销费用增长了 31%，达到了 102 亿美元。Meta 的费用增长了 54%，达到了 60 亿美元。

这是一种模式，而不是单一的季度。微软在其财政年度的前九个月中在物业和设备上的支出达到了 801 亿美元，比 475 亿美元增长了 69%。

亚马逊显示出最明显的恶化。自由现金流从一年前的 259 亿美元降至 12 亿美元。该公司将下降归因于设备采购增加了 593 亿美元。

2026 年的综合大型科技 AI 资本支出指导现在达到了数百亿美元。报告的数字显示，支出在收入到达之前就已经出现在资产负债表上。

然而，收入方面并没有停滞。Azure 上季度增长了 40%，Google Cloud 增长了 82%，亚马逊网络服务增长了 28%。悬而未决的问题是时机而非需求。

为什么头条利润让 Meta 和亚马逊看起来不错

这里有一个在收益预览中很少出现的细节。Meta 和亚马逊上个季度都发布了巨额的头条利润，这与运营无关。

Meta 报告每股稀释收益为 10.44 美元。这个数字包括 80.3 亿美元的所得税收益。公司披露，如果没有这个收益，收益将低 3.13 美元。

去掉收益后，Meta 每股收益接近 7.31 美元。因此，周三的共识 7.13 美元看起来更像是正常比较，而不是停滞不前。

亚马逊报告每股收益为 2.78 美元。这个数字包括来自其 Anthropic 投资的 168 亿美元的税前收益。

这个教训对两者都适用。这些公司的运营表现目前从头条收益中更难解读。投资者正在关注资本支出，因为这一项是明确的。

华尔街对这 4 只美国股票的期望

经济学家对微软、Meta、苹果和亚马逊的期望。

• 微软 (MSFT) 和 Azure 测试

微软在周三结束其财政年度。Zacks 投资研究将 15 位分析师的共识定为每股 4.21 美元，而去年为 3.65 美元。

Azure 决定反应。该部门上个季度增长了 40%。管理层指导 6 月期间的恒定货币增长为 39% 到 40%。

一个数字支持牛市案例。商业剩余履约义务，基本上是合同未来收入，几乎翻倍至6270亿美元。首席执行官萨提亚·纳德拉还表示，微软的人工智能业务年收入跑率超过370亿美元。

• Meta (META) 面临费用审查

Meta面临更严格的费用管理。它预计全年成本在1620亿美元到1690亿美元之间，资本支出在1250亿美元到1450亿美元之间。现实实验室上个季度亏损了40.3亿美元。

核心业务仍在快速增长。上个季度收入增长33%，达到563.1亿美元，其中广告贡献了550.2亿美元。3月份平均每天有35.6亿人使用其应用程序。

• 苹果 (AAPL) 是资本轻型的异类

苹果是控制案例。分析师预计每股收益为1.88美元，高于1.57美元，预计收入约为1090亿美元。

其3月份的季度显示了资本轻型增长的样子。根据苹果的发布，收入增长17%，达到1112亿美元，每股收益增长22%。服务业务达到了历史新高。

苹果在该季度产生了超过280亿美元的经营现金流。它授权进一步回购1000亿美元的股票，而不是建设数据中心。关注iPhone和服务，以观察iPhone 17周期是否保持。

周四也是蒂姆·库克作为首席执行官的最后一次财报电话会议。约翰·特纳斯将于9月1日接任。

• 亚马逊 (AMZN) 依赖于AWS利润

亚马逊本周收盘价为每股1.81美元，较上周的1.68美元有所上涨。分析师预计亚马逊网络服务的收入约为405亿美元。公司指导预计运营收入在200亿到240亿美元之间。

AWS上季度实现了376亿美元的收入和142亿美元的部门运营收入，增长速度为15个季度以来最快。亚马逊的定制芯片业务，包括Graviton、Trainium和Nitro，年收入跑率超过200亿美元。

这对纳斯达克本周的重要性

美联储将在周三下午宣布利率决定，距离微软和Meta的财报发布仅几个小时。目前利率在3.50%到3.75%之间。

经济学家普遍预计不会有变化。交易员意见不一，期货定价在加息的可能性上出现明显分歧。

先例表明反应可能会分裂这个群体。正如BeInCrypto报道的，4月30日，Alphabet的市值增加了超过3000亿美元，而Meta在同一交易中损失了1750亿美元。两者的收入均超出预期，只有它们的支出前景不同。

期权市场暗示亚马逊在财报发布日的波动幅度约为6.3%，高于其近期平均水平。其他三家公司也定价了类似的波动性。

与此同时，支出持续扩大。Meta在周二披露了与黑石集团在埃尔帕索的新数据中心合作，距离其自身财报发布仅几个小时。

接下来30天需要关注的事项

三个具体的披露比本周的每股收益更为重要。

• 2027财年的资本支出指导

微软已大致预示2026年的预算为1900亿美元。任何提升都可能引发类似于Alphabet所经历的待遇。

• AWS利润率

分析师模型为33.8%。下降将显示出贬值影响到资助亚马逊建设的部门。

• Meta的支出范围

管理层已将预算保持在1620亿美元到1690亿美元之间，持续两个季度。扩大范围将呼应四月的情况。

进入时的业绩记录各不相同。微软、Meta和苹果在过去四个季度中均超出市场预期。亚马逊在过去两个季度中未能达标。

因此，头条新闻的失误将使四个公司中有三个感到惊讶。在决定本周的问题上，提交的数字已经倾向于某一方向。

资本支出在每个报告的公司中都超过了其资助的收入。微软的资本支出增长了84%，而Azure增长了40%，大约是其两倍的速度。Alphabet的资本支出大约是其82%云增长的两倍。Meta的支出增长了47%，而收入增长为33%。

这一差距表明回报尚未到来。需求信号表明它可能仍在路上，而微软的6270亿美元的积压订单是耐心的最有力论据。

投资者是否会延续这种耐心取决于这四家公司对2027年的指引，而不是它们上个季度的收益。市场已经在质疑AI收入的质量。

来源：BeInCrypto