为什么一些经济学家希望美联储主席沃什今天加息

一些经济学家希望美联储主席凯文·沃什在今天的会议上提高利率。他们认为，中央银行在2025年的降息使政策过于宽松，即使通胀水平高于目标。

乔·拉沃尔尼直接提出了这一观点。他是SMBC日兴证券美国区的首席经济学家。拉沃尔尼表示，鉴于劳动力市场已经稳定，美联储应该逆转去年的部分宽松政策。在他看来，在价格增长仍然高企的情况下降息，风险在于让通胀预期漂移，而纠正措施将恢复信誉。

加息的理由

拉沃尔尼指出核心个人消费支出（PCE）通胀，这是美联储首选的衡量标准。核心PCE剔除了波动较大的食品和能源价格，以揭示潜在趋势，并且多年来一直高于2%目标超过一个百分点。对于鹰派来说，这样的持续差距是政策未能有效抑制需求的证据。

他认为，除了住房以外，政策在任何地方都不紧缩，而该部门在他看来仅占经济的约3%。如果借贷成本仅在经济的一个狭窄角落中受到限制，那么整体立场实际上是宽松的。

拉沃尔尼亚还预计中性利率或r-star将会上升。中性利率是政策既不刺激也不抑制增长的理论水平。他表示，人工智能驱动的资本支出正在提升对信贷的需求，这使得当前利率看起来比政策制定者假设的更不具限制性。当r-star上升时，给定的政策利率在实际意义上变得更容易，从而加强了收紧政策的理由。达拉斯联邦储备银行行长洛里·洛根也对此鹰派倾斜表示赞同。

“适度提高利率将更好地平衡前景。”

洛根上周发表了这一评论。她在联邦公开市场委员会（FOMC）中拥有投票席位，该委员会负责设定美国利率，因此她的倾向在决策中具有直接影响力。

加息，但这算不算意外？

CNBC的史蒂夫·莱斯曼将辩论框架设定为两个独立的问题。首先，美联储应该加息吗？其次，它是否应该在没有警告的情况下这样做？CME FedWatch工具上的交易者在决策前将加息的概率定在38%左右。这远低于抛硬币的概率，并且与大多数经济学家仍然预期的结果相符：维持不变。与这些概率相悖的举动将被视为真正的意外，这种意外往往会震动股票、债券和数字资产，因为交易者重新定价风险。

沃什在五月接管了美联储，此后减少了前瞻性指引，即提前发出未来政策信号以影响市场预期的做法。这使得市场在今天下午2点（东部时间）的公告和他下午2:30的新闻发布会之前，获得的线索更少，这也提高了任何决定带来比平常更大冲击的可能性。

沃什本人预测此次会议可能会引发政策制定者之间的公开异议。加息将使这一预测显得先见之明，并且这将是他迄今为止最重要的考验。对于加密货币和其他风险资产来说，结论很简单：更紧的政策和更高的实际收益率通常会对估值施加压力，因此新闻发布会的结果和语气将受到密切关注。

来源：BeInCrypto