一只美国股票受益于智能手机、MRI和AI服务器对同一芯片的需求

您的下一部手机成本更高，一台医院扫描仪正在争夺相同的零件，而一台AI服务器正在超出两者的出价。这三者都使用相同的内存芯片，而一家公司的产品销售给它们每一个。

这家公司是美光科技（MU），三者现在争夺同一芯片的原因是AI内存短缺，这一现象悄然重塑了市场。

为什么一片晶圆现在有三个买家

从AI服务器开始。单个AI服务器使用的内存是普通计算机的10到20倍。随着数据中心的扩展，它们现在吸收了全球大部分生产的内存，约占70%的产量。

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这里是将这三种设备联系在一起的部分。AI所需的高带宽内存来自与手机或扫描仪内部的普通DRAM相同的生产线。芯片制造商无法同时以全速运行两者。

更糟糕的是，一片高带宽晶圆消耗了两片或更多标准晶圆的产能。因此，每构建一台AI服务器就会减少本应供应给其他设备的内存。

这就是为什么其他设备的供应不断缩减，而价格不断上涨。供给数据中心的同样短缺抬高了您的手机价格，并将医院的扫描仪推入了排队等候。

手机使用与数据中心相同的内存系列，因此它们最先感受到影响。根据IDC的数据显示，2026年智能手机的平均价格将达到约523美元，增长14%。

制造商通过可见的削减成本来保护利润。一些制造商正在削减摄像头模块和显示屏，少数基础型号的内存已恢复到4GB，这一水平自2020年以来就不再正常。

换句话说，你的手机变得更贵且稍微变差，而人工智能数据中心正是原因。

医学成像、机器人技术和监测设备都依赖相同的DRAM和NAND，而美光通过其嵌入式业务向医学成像系统提供内存。

这是最残酷的一环。手机买家可以推迟升级，但医院更换扫描仪时无法更换内部内存，因为医疗部件需要多年的资格认证周期。

因此，这些买家几乎没有杠杆与超大规模客户竞争。他们的订单量与云订单相比微不足道，这意味着他们要么支付更高的价格，要么等待。

在队列的最前面是人工智能服务器，因为高带宽内存是每片晶圆最有利可图的用途。根据Counterpoint Research，美光是全球仅有的三家供应商之一，拥有约25%的DRAM市场份额。

其售罄的HBM供应显示出这一限制是多么紧张，该公司已签署与Anthropic AI的协议，以调整其模型的内存。

三个买家，一个缩小的晶圆池。向所有三个买家销售的供应商收集定价权，无论是谁出价更高。

这就是美光股票的情况。它获得了强烈买入的共识，覆盖它的29位分析师中有28位给予了买入评级。大约$1,569的共识目标大约比当前价格$893高出75%。

华尔街的重新定价非常剧烈。目标从去年九月的$190飙升至六月的最高$2,200，而TD Cowen和KeyBanc最近的预测仍指向$1,600。

估值是突出的部分。即使在718%的年度增长后，美光的交易价格约为前瞻性收益的五倍，因为利润增长速度超过了股价。

聪明的钱也倾向于同样的方向。在Nansen对超流动性永续交易者的追踪中，美光在芯片公司中持有最大的净多头头寸，头寸接近$770万，分布在39个钱包中。

台积电的多头与空头比率更高，但其净多头资金仅是美光的一小部分。

在周四开盘前，美光确实下滑了约5%，因为同行SanDisk给出了疲软的指导。此外，整个内存组也因同情而下跌。然而，关于此次下跌的流动性解读是“反弹分配”，这是在大幅上涨后的获利了结，而不是顶部形成。

这里的背景很重要。该股票今年仍上涨了213%。它仅比六月的高点低约26%，所以这看起来像是喘息，而不是崩溃。

真正的风险在于市场决定内存的价格已达到峰值，这也是最新对内存过剩担忧的原因。多位分析师在SanDisk报告发布后的几个小时内下调了同行目标。

不过，芯片制造厂，或称为fab，建设需要数年时间。SK海力士警告称，短缺可能会持续到2030年以后。

只要这种情况持续，手机、扫描仪和AI服务器就会争夺相同的芯片，而美光则继续向这三者销售。这就是为什么竞争对手的一次疲软预测并不会改变美光的乐观故事。真正的考验是美光在9月29日的报告。

来源：BeInCrypto