以太坊价格风险：可出售的币减少，持仓中的美元增加

以太坊（ETH）正从多个方向收紧，币种离开交易所，质押吸收供应，稳定币流动性转向其轨道。然而，价格仍然静止在1900美元附近。

这一局势引起了链上分析师的关注。数据显示市场正在悄然重新定位，而图表显示变化不大。

在平坦的以太坊价格图表下，供应紧缩正在形成

交易所持有的以太坊余额已降至2026。CryptoQuant数据显示，交易所的总储备已降至1512万ETH，较1月份的1686万ETH下降。

这标志着大约174万ETH的下降，接近可出售余额的10%。

与此同时，通过前10大流入和流出量衡量的大户动向低于近期平均水平。

质押已超过流通供应的34%。此外，验证者退出队列接近于零。因此，持有者选择保持质押而不是出售。

交易所交易基金也在减少供应。在截至8月7日的四周内，现货ETH基金吸引了约4.82亿美元，最后一周单独增加了约2.45亿美元。根据SoSo Value的数据，累计净流入现已接近114.6亿美元。

新的智能合约部署也急剧上升。结果是可用供应减少与链上使用扩展之间的差距在扩大。

独立数据进一步强化了这一图景。分析师田中指出，周交易活动超过2000万，接近历史高点。

一位分析师指出，类似的情况，即随着网络活动增加，交易流动性减弱，过去一旦需求朝某个方向发展，就会导致价格剧烈波动。他警告说，这种模式本身并没有提供时间信号。

流动性方面讲述了一个平行的故事。CryptoOnchain强调，在过去14天里，流入币安的稳定币净流量平均每天约为8700万美元，但组成成分急剧变化。

在Tron（TRX）上的Tether（USDT）迅速流出。币安的基于Tron的USDT储备在大约两周内从约14亿美元降至7.09亿美元。

基于以太坊的稳定币则朝相反方向移动。在以太坊上的USDT每周净流入增长了210%，而USD Coin（USDC）的流入在同一时期增长了114%。

信号并不是资本离开市场，而是资本选择在哪个网络上停留，市场做市商更倾向于在以太坊上获得更深的流动性。

“大型持有者和市场做市商可能正在将抵押品从Tron转移到以太坊，这可能反映出对更深的DeFi流动性、更广泛的基于以太坊的市场基础设施的偏好，或是在以太坊中心波动之前的布局。”

ETF流入在过去几周保持稳定，但并没有推动价格。这表明市场上出现了抵消的供应，或者信心太薄弱，无法强行突破。

与此同时，美国市场的现货购买仍然疲软。Coinbase溢价指数跟踪美国现货相对于离岸市场的强度，自5月初以来一直保持负值，目前接近-0.069。

与此同时，分析师Michaël van de Poppe描述价格形势没有变化，ETH在$1,800和$2,000之间徘徊，波动性接近多年低点。他建议，如果能干净利落地突破$2,000，可能会开启更强的走势。

是否会突破取决于需求的增强，而数据尚未显示这一点。该形势也可能持续，因为仅仅供应紧缩并不会迫使价格变动。

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来源：BeInCrypto