对冲基金在多年中首次做出罕见的比特币押注，但2张图表显示要等一下

对冲基金是那些通过交易来超越市场的大型专业投资者。多年后，他们首次对比特币持乐观态度。

他们通过在芝加哥商品交易所（CME）进行期货交易来下注，这是一个受监管的美国场所。CryptoQuant，一家数据公司，标记了这一变化。然而，另外两个图表暗示真正的买家并没有加入。

对冲基金的比特币下注实际上意味着什么

比特币期货是允许交易者在不拥有比特币的情况下对其价格进行下注的合约。在CME，大部分交易来自大型专业投资者。

美国监管机构商品期货交易委员会（CFTC）将这些交易者分为不同的组。被称为杠杆基金的组主要是对冲基金。

多年来，该组一直处于净空头状态。净空头意味着它持有的看跌押注多于看涨押注。这并不是对比特币下跌的预测。大多数空头来自基差交易。这是一种市场中立策略，意味着无论价格如何波动，它都旨在获利。

在基差交易中，基金在现货市场上购买比特币，现货市场是直接购买比特币的地方。然后，它会针对这些比特币卖出相等数量的CME期货。

期货通常比现货贵一点。当两个价格在到期时相遇时，基金锁定了这一小差距作为利润。由于基金总是出售期货来进行这笔交易，因此它显示为空头。这就是为什么该组在全球最大的比特币期货市场上多年保持净空头的原因。

翻转至净多头打破了这种习惯。这意味着资金现在正在进行直接的看涨押注，而不是对冲。这种稀有性使得这一举动显得突出。

如果大型投资者真的在购买，这将会在美国现货需求中显现出来。最清晰的衡量标准是Coinbase溢价指数。

该指数衡量比特币在Coinbase（一个受到机构青睐的美国交易所）上的交易价格是否高于离岸平台。正值意味着美国买家正在支付溢价。目前它显示的是相反的。自5月初以来，溢价一直保持在零以下，接近-0.08。

自7月22日以来，它还出现了更低的高点和更低的低点。简单来说，美国机构对比特币的需求看起来疲软，而不是强劲。

这是故事的核心。对冲基金在纸面上进行了看涨押注，使用合约。但负溢价显示大型机构并没有购买实际的币。因此，这两个群体是分开的。一个在期货上倾向于做多，而另一个则保持观望。

最后一部分是未平仓合约。这是市场上仍然开放的期货押注的总价值。当未平仓合约增加时，新的资金和借入的押注正在进入。当它下降时，交易者正在退缩。

在所有交易所中，未平仓合约接近230亿美元。这接近过去一年的最低水平。

总额从去年十月的约480亿美元大幅下降。它从6月底接近205亿美元的低点稍有回升，但仍然疲软。

薄弱的未平仓合约有其反面。如果这些看涨的对冲基金押注失败，强制平仓的规模将很小。交易员称之为长时间的清洗，而小规模的清洗几乎不会造成损害。因此，低水平限制了上涨空间，但也限制了下跌空间。

综合来看，这些未平仓合约的趋势解释了谨慎的原因。看涨的倾向加上很少的新资金，通常不会推动剧烈的反弹。

在数据传播时，比特币交易价格接近65,254美元，当天变化不大。对冲基金的反转显示大玩家倾向于看涨。就目前而言，安静的美国需求和低未平仓合约使得这一押注未得到确认。正面的Coinbase溢价和上升的未平仓合约将是市场终于跟随基金的信号。

来源：BeInCrypto