超额认购 8,288 比 1：中国最热门的 IPO 迎来‘具身 AI’热潮

中国的人形机器人热潮刚刚产生了近期记忆中最不平衡的首次公开募股（IPO）争夺战之一。

以舞蹈和武术表演的人形机器人而闻名的杭州机器人制造商Unitree Robotics，将其在上海的上市定价为每股150.8元（22.35美元）。散户投资者提交了有效申请，申请量达到536.4亿股。仅有970.7万股被分配给在线配售，最终的中签率仅为0.0181%。

大约每5525名申请者中就有一人获得配额。

什么是“具身人工智能”

Unitree及其竞争对手属于中国官员和投资者现在称之为具身人工智能的类别，即与物理身体相结合的人工智能，能够感知和在现实世界中移动，而不是局限于聊天机器人或数据中心的软件。

它是大型语言模型与能够在工厂车间行走或搬运箱子的机器之间的桥梁。北京已将这一类别作为国家优先事项，资本也随之而来。

根据行业追踪机构Xiniu的数据，仅在第二季度，行业投资就达到了470.9亿元（69.5亿美元），是前一季度的两倍多，也是去年同期总额的六倍多。

转折在于，吸引IPO热潮的公司并不是主导市场的公司，而是为了利用这一机会而上市的公司。根据研究公司Smart Analytics Global的数据，总部位于上海的AgiBot在2026年上半年出货了大约8400台人形机器人，占全球市场份额的44%。

Unitree出货了约5900台，占31%的市场份额，尽管出货量同比增长了170%，但仍跌至第二位。AgiBot的增长来自于全尺寸双足、紧凑型和轮式机器人系列的扩展，而Unitree的出货量仍然主要依赖于其旗舰G1型号，主要销售给教育和研究领域。

AgiBot尚未披露财务数据，而Unitree去年公布了17亿元的收入和约5.91亿元的调整后净利润，在这个仍主要依赖风险投资的行业中，这是一项罕见的盈利。

这两家公司并不是孤军奋战。X Square Robot、Galbot和EngineAI都已秘密申请在香港上市，加入了AgiBot的队列，反映出现在有超过100家中国人形机器人的公司。

中国制造商在今年上半年供应了全球出货的人形机器人超过97%。华盛顿对此做出了反应，实施了进口限制，旨在减缓廉价中国人形机器人进入美国市场的速度，这种防御姿态与其他科技领域的模式相呼应。

本月早些时候，美国针对减缓北京人工智能行业的芯片出口管制，反而帮助了国内内存芯片制造商CXMT在上海交易首秀中飙升了466%。

投资者更大的问题是，出货量是否转化为实际投入使用的机器人，而不是演示阶段的库存。

Unitree已经审计了其利润以证明其规模。市场上实际的出货领导者AgiBot并未披露任何相关信息。透明度的差距，而不是谁首先提交了IPO，可能对任何决定在中国拥挤的人形机器人竞赛中投资的人更为重要。

来源：BeInCrypto