比特币套利交易收益达到7.89%：华尔街会转向吗？

比特币套利交易现在的收益超过了美国政府债务。8月7日，芝加哥商品交易所（CME）比特币（BTC）期货套利年化收益率达到了5.69%至7.89%，远高于同日记录的4.19%的两年期国债收益率。

这一转变发生在债券市场的一个尴尬时刻。长期国债收益率达到了自2007年以来的最高水平，预测者不断提高他们的预估。

债券预测者不断追逐更高的收益率

路透社的一项调查显示，未来债券市场将趋于平稳。中位数预测将10年期收益率在三个月内定为4.50%，一年内定为4.34%。两年期收益率预计将滑落至3.80%。

然而，同一项调查也发出了警告。22位策略师中有18位表示，10年期收益率更可能超出这些预测，而不是低于这些预测。

他们的历史记录解释了这种谨慎。今年3月，同一项调查系列显示，10年期收益率在一年后接近4.25%。五个月后，它的交易价格超过了4.70%。

与此同时，长期债券已经开始分化。30年期收益率在周二触及5.27%，为2007年以来的最高水平。BeInCrypto报道了30年期国债收益率在7月底以2007年高点收盘的情况。

真正的收益率造成了损害，而不是通胀预期。换句话说，投资者希望获得更多的补偿，以应对美国的赤字和大量的债务销售。

交易本身很简单。一个交易台购买现货比特币，并对其进行CME期货合约的卖空。两个价格之间的差距成为收益，在到期时收集，随着它们的收敛而实现。可以把它看作是加密货币版的债券利息。

在8月7日，这个差距超过了政府。与64,880美元的CME纽约现货基准相比，8月合约结算在65,175美元。这相当于年化收益率为7.89%。

9月的收益为6.25%，12月为5.69%。官方财政数据当天将两年期收益率定为4.19%，到8月10日为4.25%。

市场定位表明这一变化是有实质性的。CME数据显示，对冲基金本月首次对比特币持乐观态度，这是多年来的首次。

历史上，这些基金通常是净空头期货，这是对冲现货和ETF持仓的经典特征。

现货市场也在涌入新资金。Farside数据显示，截至8月7日的一周内，美国现货比特币ETF吸引了8.65亿美元的资金，每个交易日都是正值。黑石的IBIT大约占其中的6.94亿美元，约80%。

不过，这些资金流入无法显示动机。没有公共数据集将ETF购买与期货对冲联系起来。商品期货交易委员会（CFTC）仅报告按交易者类型的总头寸。

毛利差也让交易看起来更好。融资、保证金和费用在交易台保留任何收益之前都会占一部分。国际结算银行的一项研究发现，加密货币的套利收益在繁荣时期可以超过每年40%，然而保证金摩擦阻止了套利资本完全缩小差距。

比特币交易价格接近$63,930，过去一天上涨0.3%。因此，需要关注的数字是扣除成本后的净差价，需与CME未平仓合约和ETF流动性一起查看。周三的七月CPI数据可能会影响账目的两侧。

来源：BeInCrypto