加密贷款下降17%，降至560亿美元：这一下滑比2022年更健康吗？

根据Galaxy Research，2026年第二季度，加密抵押贷款减少了113.3亿美元，下降了16.78%，使市场总额降至561.6亿美元。

这一收缩延续了加密贷款连续第三个季度的下降。Galaxy将这一下滑视为有序的解除，而非被迫出售。

每个加密贷款类别均出现下滑

市场现在比2025年第三季度的786.9亿美元峰值低40.13%。没有任何细分市场逃脱了回调。

Galaxy Research透露：“第二季度是自2022年第四季度以来，链上贷款在每个类别（CeFi、DeFi和加密抵押部分的抵押债务头寸稳定币）中均出现下降的第一个季度，因为市场的去杠杆趋势持续。”

去中心化金融（DeFi）贷款应用上的未偿借款减少了77.9亿美元，或27.61%，降至204.3亿美元。这是三者中下降幅度最大的。

中心化金融（CeFi）开放借款减少了9.62%，降至229.8亿美元。减少主要来自Tether，其市场份额下降了371个基点，降至58.54%。

Galaxy、Coinbase、Ledn、Arch、Sygnum和Milo在本季度均增加了其账簿。CDP稳定币供应中的加密抵押部分下降了7.86%。

报告中写道：“再次强调，总CeFi贷款账簿规模与CDP稳定币供应之间可能存在重复计算的潜力，因为一些CeFi实体可能依赖于用加密抵押品铸造CDP稳定币来为离链客户提供贷款。”

企业借贷也有所缓解。战略在5月份完成了15亿美元的债务回购，将与数字资产国库策略相关的债务削减至161亿美元。

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这一周期的节奏与上一个周期不同。以加密货币为支持的借贷在2022年第二季度崩溃了超过55%，随后在接下来的两个季度又分别下降了9%和29%。

当前的序列在三个季度中分别为10%、5%和17%。Galaxy将这种差异归因于风险的逐步降低，而不是强制清算或对手方失败。

“借贷市场是走楼梯下来的，而不是坐电梯，”Galaxy表示。

季度后的数据暗示下降可能正在放缓。DeFi借款在7月21日达到了219.4亿美元，高于季度末的204.3亿美元。

期货未平仓合约在第二季度下降了3.08%，降至1032亿美元，到7月底恢复至大约1140亿美元。Galaxy将这些视为未平仓合约和链上借款可能找到底部的早期信号。

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来源：BeInCrypto