华尔街支持比特币，然后目睹其崩盘50%，两份报告解释了这一切

贝莱德和VanEck本周发布了连续的报告，解释了为什么华尔街的到来未能阻止比特币（BTC）崩盘50%。两家公司都认为，加速机构采用的同一基础设施也加剧了抛售。

贝莱德的白皮书将责任归咎于极端杠杆和资本轮换到人工智能基金。VanEck最新的ChainCheck报告显示12个投降信号中有8个正在发出，并暗示修正可能进入最后几个月。

杠杆和资金流动推动了比特币崩盘

贝莱德的《重新承销比特币》白皮书描述了一个在2025年10月进入危险拉伸状态的市场。期货未平仓合约超过900亿美元，其中80%处于提供高达125倍杠杆的离岸永久合约中。

当华盛顿在10月10日宣布新的中国关税时，强制平仓在一天内抹去了200亿美元的未平仓合约。股票在几周内恢复，但比特币持续下滑，并在6月跌破60,000美元。

资金流动加深了损害。2024年1月至2025年10月，现货比特币ETF吸引了600亿美元。随后它们损失了超过50亿美元，而以人工智能为主题的基金吸收了460亿美元。

然而，贝莱德将这种轮换视为周期性的，而不是需求的结构性损失。

在X上关注我们，获取最新新闻动态

VanEck在八月中旬的ChainCheck通过链上数据得出了类似的结论。12个投降信号中有8个处于活跃状态。回撤也已进入第10个月，而历史平均为11到13个月。这个时间线与分析师本杰明·科温对十月周期底部的预测相吻合。

该公司还预计此次周期的低谷将比过去周期的78%到94%的崩溃更浅，因为这次没有主要贷款机构倒闭。

“我们预计本周期的低谷将更浅，我们宁愿明确地陈述这一假设，而不是将其隐藏在一个阈值之内，”VanEck的数字资产研究负责人马修·西格尔领导的研究团队在报告中写道。

与此同时，链上研究人员认为市场已进入积累区间，黑石和VanEck两家公司都没有承诺会迅速反弹。

黑石仍然模型显示1%到2%的配置可以改善60/40的投资组合。与此同时，VanEck承认，历史上投降买入只有在一年后才会获得回报。

接下来的几个月将考验华尔街的比特币时代是否能够软化它无法阻止的底部。

来源：BeInCrypto