Arthur Hayes预测美元流动性将增加，或进一步推动比特币涨势

根据亚瑟·海斯的说法，比特币（BTC）已经进入了一个新的牛市，他认为美国财政部长斯科特·贝森特正在通过国债市场操作准备创造更多的美元流动性。

这一论点基于他熟悉的论据：当政策制定者注入流动性以控制国债收益率时，比特币和其他风险资产往往会受益。

海斯指出贝森特的国债策略

在8月25日的一篇文章中，海斯将贝森特与他的前任珍妮特·耶伦进行了比较，认为两人都面临着在美国政府继续支出的情况下控制借贷成本的压力。他关注的是10年期国债收益率，他表示这是美国金融市场中最重要的价格。

根据BitMEX的联合创始人，监管机构往往会在10年期国债收益率接近5%时感到紧张，因为较高的收益率往往会增加抵押贷款和企业及消费者借贷的成本，这可能会对经济产生影响。

他回顾了2023年12月，当时耶伦增加了国库券的发行量，相比之下减少了长期国债的发行，使货币市场基金的余额从美联储的回购计划转移到国库券。

海耶斯估计，到贝森特在2025年1月上任时，RRP余额从大约2.5万亿美元降至1000亿美元。他还将这2400亿美元的变动描述为流入金融市场的流动性注入，导致比特币和纳斯达克100指数都上涨，而10年期收益率则远离5%，尽管美联储将利率保持在接近5.3%并继续缩减其资产负债表。

贝森特现在正通过财政部的债务管理工具尝试类似的做法。回想一下，在8月19日，他宣布回购将从每次操作20亿美元增加到至少40亿美元。10年期收益率最初下降，而比特币在接下来的几天里上涨。然而，这一效果并没有持续到下一个交易日，10年期收益率已回升至公告前的水平。

这就是海耶斯认为财政部计划的购买相对于大约40万亿美元的美国债务存量来说太小的原因。

“在耶伦宣布她的货币印刷计划后，比特币从低点反弹，我认为在贝森特重新确立跟随前任的信念并大幅增加美元流动性创造的速度后，它也会如此，”他写道。

这位加密投资者为贝森特提出了三条路径：削减开支，这在即将到来的选举中不太可能；采取激进的、日本银行式的承诺，如果收益率超过5%就无限制购买债券；或者在他看来最有可能的，除非波动性迅速上升，否则将进行更小且更频繁的回购增加。

他还看到国库一般账户（TGA）可能是另一个流动性来源，目前约为1万亿美元，CNBC的报道暗示财政部长可能会抽取TGA以资助额外的回购。

所有这一切发生在比特币已经大幅上涨之后，最近首次突破80,000美元。撰写本文时，这种OG加密货币的价格更接近79,000美元而非80,000美元，尽管价格仍反映出七天内超过23%的涨幅，一个月内略低于此，但仍比2025年10月超过126,000美元的历史最高纪录低约37%。

来源：CryptoPotato