DEX交易量暴增逾9,000倍。如今，加密行业面临一个新问题

如今的加密行业，无论规模还是体量，都与 7 年前几乎判若两样。仅去中心化交易所（DEX）的交易量一项，从 2019 年到 2025 年就增长了约 9,260 倍，达到创纪录的 4.7 万亿美元。不过，2026 年的市场活动有所放缓，年初至今的交易量为 1.63 万亿美元。

这并非由某一条链或某个领域独自推动。如今，流动性分布在更多区块链、平台类型、协议和执行环境中，没有哪一种明显取代其他选择。

SwapSpace 最近发布了《2026 年加密货币兑换市场现状》报告，展现了这一增长的巨大规模。最明确的发现之一来自其平台自身的数据：2026 年，超过 90.12% 的用户曾在多个区块链网络上进行交互。

与此同时，受访者并未认为 DEX、CEX 或聚合器能始终提供最优汇率。

调查结果清楚地表明，如今的市场提供了更多交易执行选择，没有任何单一平台、网络或流动性来源能够主导每一笔交易。

90% 的 SwapSpace 用户使用多条链

SwapSpace 是一个加密货币兑换聚合器，用户可以通过一个界面对比不同兑换服务的汇率，并兑换不同的加密货币。因此，该平台得以从独特视角观察如今用户如何在不同链之间进行交互。

在 SwapSpace 用户中，多链活动并不少见。2022 至 2026 年间，与多个网络进行交互的用户占比介于 72.50% 至 93.66% 之间。

这一比例在2024年降至72.50%的最低点，随后于2026年升至90.12%。即使在观察期的最低点，仍有近四分之三的用户与多个区块链进行交互。

这些数据从平台层面展现了用户如何在资产和流动性分散于多个网络的市场中进行操作。

更广泛的DEX市场也呈现出类似的活动重新分布。根据SwapSpace报告引用的DeFiLlama数据，2021年以太坊占全球DEX交易量的46.2%，BNB Chain则占39.6%。

到2025年，以太坊和BNB Chain的份额分别为19.3%和15.3%，而Solana占33.3%，其他链合计占32.1%。

SwapSpace的内部活动数据显示，市场也不存在长期稳居领先地位的平台。2020年至2024年，以太坊的平台活动量居首；2025年，Solana跃居第一；2026年则由BNB Chain领跑。

综合来看，这些数据表明，多链活动发生在这样一个市场中：不同生态系统之间的流动性主导权仍在不断变化。

碎片化并不止于区块链层面

多链格局只体现了碎片化的一个层面。流动性也分散在各个区块链生态系统内部。报告援引DeFiLlama的追踪数据称，以太坊上约有1,950个协议，BNB Chain上超过1,200个，Arbitrum和Base上则各有超过1,000个。

这些协议可能拥有不同的流动性池、资产和执行机制。例如，在以太坊上操作的用户，并不一定是在访问一个统一的流动性环境。

这带来了两层复杂性：流动性分散在不同的区块链生态系统之间，同时也分散在各生态系统内的不同协议和流动性池之间。

这种区别很重要，因为即使不增加新的网络，可选的执行路径也可能不断增多。一笔交易不仅可能需要选择区块链，还需要在该链上的多个潜在流动性来源中进行选择。

从这个意义上说，仅用“多链”来描述市场，低估了执行层本身的碎片化程度。

DEX 的增长催生了混合型市场

DEX 交易量大幅增长，但并未取代中心化交易所。

DEX 活动在 2025 年达到 4.7 万亿美元的历史新高后，尽管整个加密市场有所降温，其在 2026 年仍然举足轻重。中心化交易所仍处理大部分现货交易，而 DEX 则在永续期货等领域不断扩大影响力。

由此形成了一个更加混合的市场。如今，交易者会根据流动性、资产可用性、交易规模和市场状况，在中心化和去中心化交易场所之间切换。加密货币交易正变得更加碎片化，而非转向某一种占主导地位的模式。

最佳汇率仍然重要，但并非唯一考量因素

价格仍是用户评估兑换交易时最关注的因素之一。根据报告中的潜在类别分析，SwapSpace估计，61.86%的受访者看重最佳汇率，52.51%看重多链访问，39.91%看重对稀有代币的支持。

不同用户群体之间的差异更加明显。在加密原生的资深用户中，97%看重多链访问，91%看重最佳汇率，87%看重对稀有代币的支持。交易者和商业用户最看重最佳汇率，占88%；61%看重多链访问，52%看重对稀有代币的支持。主流综合型用户的选择则更加均衡，76%看重最佳汇率和多链访问。

这些数据表明，价格固然重要，但用户可能会同时根据多个变量评估一笔交易。除了报价汇率，能否使用特定网络或资产也可能影响他们的选择。

当受访者被问及根据自身经验，哪种平台类型能提供最佳汇率时，同样出现了这种模糊性。答案分布在去中心化交易所（DEX）、中心化交易所（CEX）、聚合器和“视情况而定”之间，没有任何一类成为压倒性的首选。

SwapSpace的服务商数据提供了另一层背景信息。在至少完成过两次兑换的用户中，70%在下一笔交易中选择了不同的流动性提供商，30%则再次选择了同一家。

研究结果表明，“最佳”可能取决于具体交易，而非某个平台或服务商始终具备的特质。

兑换服务不止于交易

调查还显示，加密货币兑换发生在各种不同场景中。

受访者最常提到的加密货币用途是收款和个人转账，其次是短期和长期交易，商业支付则排名较低。

当受访者被问及看重平台的哪些其他功能时，商品和服务支付排名最高，其次是返现和自动兑换。法币提现、Telegram 功能以及借贷排名较低。

触发交易的因素同样多种多样。价格突然波动和投资组合再平衡是兑换的主要触发因素，新闻和紧急需求也有所体现，而网红信号排名最后。

这些发现表明，同一套交易基础设施可以满足不同目标，从应对价格波动、管理投资组合，到收款或支付。

这也意味着，不同交易的执行要求未必完全相同。对市场突然波动作出反应的交易者，可能会优先考虑与兑换资产进行支付的人不同的条件。

基于意图的执行将复杂性转移到界面背后

应对这种碎片化环境的一种新兴方式，是基于意图的执行。

用户无需选择交易所、区块链或交易路径，只需说明自己想实现什么目标。随后，由相互竞争的系统寻找完成交易的方式。

UniswapX、1inch Fusion 和 NEAR Intents 等平台已经在使用这一模型的不同版本。随着加密货币流动性分散到更多交易场所和网络，这种方式可以将路由决策移至后台，让交易变得更轻松。

市场可以继续保持分散，而用户体验则变得简单得多。但这意味着更多复杂性需要在幕后处理。

各个平台处理这些复杂问题的方式可能有所不同。基于意图的执行是一种方法，但并非唯一方法。归根结底，关键在于用户能否访问所需的网络和流动性，而不必亲自处理底层的复杂性。

来源：BeInCrypto