比特币测试5月高点：近期买家这次面临什么不同？

比特币（BTC）价格周五攀升至 81,050 美元，回到上次触及这一水平的 5 月 14 日。如今买入的投资者距离盈亏平衡点，已比当时远得多。

Glassnode 数据显示，持币时间不足 155 天的比特币平均买入价大幅下跌。与此同时，比特币的交易价格几乎与 5 月时持平。

短期持有者成本基础近乎下移 7,500 美元

短期持有者 MVRV 衡量近期买入者的持仓高于或低于平均买入价的幅度。9 月 3 日，该指标收于 1.1415；5 月 14 日则为 1.0298。

这两个日期的比特币价格几乎相同。5 月 14 日收于 81,059.69 美元，9 月 3 日收于 81,261.98 美元，仅相差 0.25%。

但隐含成本基础呈现出另一番景象。5 月时约为 78,713 美元，如今约为 71,188 美元，重置幅度约为 7,500 美元。

这改变了容错空间。5 月时，只要下跌 2.9%，整个群体就会重新陷入亏损。随后跌势确实到来，反弹也回落至 6 万美元出头。

如今，同一群体拥有 12.4% 的缓冲空间，超过此前的四倍。历史上，这一缓冲空间往往决定反弹能否守住，还是最终失败。

这一缓冲空间看起来令人鼓舞。不过，已花费输出利润率（SOPR）让情况变得更加复杂。

SOPR在9月3日读数为1.0082。因此，链上转移的币平均以不到1%的利润易手。

以往类似的突破带来了高得多的读数。SOPR在2024年11月达到1.086，在2025年7月达到1.179。

长期持有者似乎没有活跃交易。他们持有的币倍数最高，因此若出现有意义的抛售，比例将远高于当前水平。

但这一读数也有另一面。周交易量持续下降，上周突破背后的成交量激增并未重现。参与度低可能意味着持有者手中的供应紧张，也可能表明此轮行情由衍生品而非现货买家推动。

周线图显示，自$126,200的历史高点以来，价格一路形成更低的高点和更低的低点。如今这一走势正在被打破。比特币已形成更高的低点，目前较历史最高点低35.8%。

若周线收于$82,842上方，将确认自历史高点以来首次形成更高的高点。本周目前的高点为$82,285，距离该水平约差$557。

上方不远处即有阻力，位于接近$83,917的0.382斐波那契回撤位。如果突破触发位后在此受阻，反转就仍未得到确认。

支撑位的区间界定得异常清晰。200日移动均线位于$69,664，0.5斐波那契水平位于$70,855。链上成本基础$71,188与两者共同构成一个仅宽2.16%的区间。

比特币上次在5月14日测试该移动均线时，它还是阻力位。目前价格高出该均线16.3%。

动能指标警示不要追高。日线 RSI 接近 72，8 月下旬一度触及 78，出现初步看跌背离。相比之下，周线 RSI 接近 60，仍有上行空间。成交量若放大，便能为这场争论定论。

突破 83,917 美元上方，反转将得到确认。跌破 71,188 美元，推动此轮行情的买方将失去已有利润。

来源：BeInCrypto