比特币的四年周期可能正在改变：Willy Woo 揭示了可能取而代之的因素

鉴于比特币的区块链机制，人们长期以来认为，比特币会围绕一个更大的四年周期波动，这一周期由减半事件触发，而减半通常每四年发生一次。然而，这种模式在过去一年左右遭到了质疑，知名链上分析师 Willy Woo 在最近对这一问题发表看法时也持相同观点。

他表示，BTC 可能正转向六至八年的周期，并且越来越受到推动传统金融市场的同一套债务和流动性状况影响。

从减半转向流动性？

Woo 的推理始于加密货币供应冲击效应的减弱。继 2024 年 4 月最近一次减半后，BTC 的新增发行量降至现有供应量的年均约 0.8%。下一次减半计划于 2028 年初进行，届时这一比例将降至约 0.4%。

随着新开采的供应量相对于现有市场变得越来越微不足道，Woo 认为，减半对 BTC 整体价格周期的主导作用正在减弱。相反，这种资产的走势可能会开始与传统金融市场的六至八年短期债务周期更加紧密地同步。

减半框架在比特币历史上的大部分时间里都表现出色。不过，如今市场结构已发生巨大变化，这或许主要是美国现货比特币 ETF 带来的影响。当前数据显示，这些金融产品持有近 130 万枚 BTC，占流通供应量的 6% 以上。持有至少 1,000 枚 BTC 的上市公司目前共拥有超过 100 万枚。

ETF 与这些企业财库合计控制着近 12% 的流通 BTC，远超矿工如今每年新增的数量。

其他支持“四年周期已死”这一观点的人士包括 Arthur Hayes。他在 2025 年声称，交易者过于关注这一周期；Fidelity Digital Assets 也持类似看法。在去年的一份报告中，分析师提出疑问：随着 BTC 市场日渐成熟，市场是否会出现更为渐进的上涨与回调，而非过去那种剧烈的暴涨暴跌周期。

并非所有人都信服

Galaxy Research 今年 6 月也研究了同一问题，但得出了不同结论：数据仍显示 BTC 的四年周期依然存在。研究人员指出，比特币在 2025 年 10 月再次触顶，距 2024 年 4 月减半约 18 个月，恰好处于历史周期的时间窗口内。

不同之处在于，每个周期的波动幅度都在减弱。比特币此前几轮熊市的跌幅分别约为 85%、84% 和 77%，而截至 7 月 1 日低点的跌幅则温和得多，仅略高于 53%。

来源：CryptoPotato