高盛策略师维持KOSPI指数12,000点目标：内存芯片业绩能否弥合74%的差距？

韩国综合股价指数（KOSPI）需要上涨约74%，才能达到高盛策略师蒂莫西·莫所预期的水平。他仍坚持此前设定的12,000点目标；当时该指数尚未损失四分之一的市值。

作为高盛亚太区首席股票策略师，莫三个月前发布了这一预测，此后一直没有调整。变化的是指数价格，而不是他的预测。

KOSPI涨势为何如此剧烈

该指数目前仍在6,899点附近交易，2026年以来累计上涨约60%，尽管较6月创下的收盘纪录回落了约24%。

两大权重股贡献了大部分涨幅。SK海力士今年以来上涨约157%，三星电子则涨幅超过一倍，上涨106%。

一路走来绝非一帆风顺。7月出现了最剧烈的反转，一场杠杆ETF平仓潮让韩国散户投资者遭受重创。

追踪这两家芯片制造商的杠杆基金随后在8月录得首次月度资金净流出，规模接近10亿美元。市场波动剧烈到这样的程度：2026年有一段时间，比特币（BTC）的走势都比KOSPI平静。

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尽管如此，莫的判断仍基于盈利表现。他预计KOSPI成分股今年的盈利增长将接近360%，到2027年则降至约35%。

他说：“我们仍坚持这一预测——它基于我们对盈利表现的预期……市场低估了这一盈利周期的持续时间。”

估值承担了剩余的大部分推升作用。他的12,000点目标假设远期市盈率为7.5倍。该指数目前的远期市盈率为5.3倍，约为其七年平均水平的一半。

需求则提供了其余支撑。Moe估计，明年美国大型科技公司的支出将超过1.2万亿美元，远高于此前接近8,000亿美元的预测。

风险也可能带来相反影响。他特别提到了中国竞争对手长鑫存储（CXMT），以及美国可能出现的反对新建数据中心的政治阻力。

交付仍是症结所在。今年三星和SK海力士公布了强劲的季度业绩，却几乎没有获得市场回报，因此下一轮业绩将检验仅靠盈利能否弥合74%的差距。

看好这波回调的策略师不只有Moe。摩根士丹利8月初将韩国股市评级上调至超配，目标点位为9,000点。

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来源：BeInCrypto