铜价创历史新高，靠的是关税还是地质因素？答案掌握在华盛顿手中

今天，伦敦金属交易所铜价升至每吨14,617美元的历史新高。随着交易员为美国对精炼铜征收关税做准备，涨势延续至第四个交易日。

铜价连续第二个交易日创下纪录。今年以来，受近期供应紧张和工业需求稳定支撑，铜价已上涨约17%。

华盛顿的沉默令价格溢价持续

去年8月签署的一项公告对半成品铜产品征收50%的关税，精炼铜则未被纳入，并要求商务部重新审视这一问题。

商务部原定于6月30日前提交报告。如今已逾期约两个月，白宫仍未拿出任何书面文件。交易员仍将这项关税计入价格。

今年，贸易商向美国运送了数十万吨铜，以获取当地较高的价格。直接后果是，美国以外地区的近期供应趋紧。

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供应是另一半原因。全球最大的矿山日渐老化，产量增长跟不上数据中心、可再生能源和电网升级带来的需求。

市场分析师吉姆·比安科指出，自2025年4月以来，铜价已上涨逾68%。这波涨势早于当前围绕关税的猜测。

铜价近期突破了1月创下的前一项纪录，随后首次升破每吨14,600美元。此前，8月铜价在芝加哥商品交易所创下纪录，突破每磅6.71美元。

铜价攀升之际，贵金属表现不一。黄金价格在每盎司4,405美元附近，较1月28日创下的5,589.38美元历史高点低约21.8%。

一些交易员将这种分化解读为资金从防御性头寸转向工业资产。分析师 Qmo 指出，铜金比率今年首次突破下行趋势。

不过，这一信号并不明朗。黄金8月上涨约10%，创下自1月以来最强劲的单月表现；过去12个月仍累计上涨约25%。

因此，关税决定将成为近期的关键变量。该决定一旦出炉，将检验铜价创纪录究竟是建立在政策预期之上，还是源于其背后的供应缺口。

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来源：BeInCrypto