印度 Demat 2.0 或将改变债券代币化：运作方式一览

印度证券交易委员会（SEBI）和印度储备银行（RBI）启动了一项试点基础设施，用于以数字代币的形式发行、持有、交易和结算公司债券。

该模式名为 Demat 2.0，直接整合到印度现有的受监管证券市场中，与许多基于独立区块链平台开展的代币化试验不同。

代币化规模已达 1.16 亿美元，且仍在增长

印度的方案允许在由市场基础设施机构维护的分布式账本上原生创建公司债券，所有权记录则由该国的法定存管机构保存。Demat 2.0 的说明页面称，该系统通过统一市场接口（Unified Market Interface）接入 RBI 的批发型数字卢比。这样一来，交易中的证券和现金两条腿可以同时结算。

这种所谓的原子化券款对付模式，消除了此前一方已转移资产、却仍需等待另一方完成付款的时间差。公告还指出，已有三家公司发行了代币化债券，总额达 1,025 亿卢比（约合 1.16 亿美元）。

REC Limited 打响头阵，于 9 月 7 日成为首家发行方，从 18 位投资者处募资 500 亿卢比。Larsen & Toubro 随后也发行了同等金额的债券，获得 4 位投资者认购；IIFL 则于 9 月 9 日从一位投资者处募资 25 亿卢比。

SEBI表示，发行方可在竞标当天收到资金，而传统流程需要两到三天。二级市场投资者也可能立即收到款项。

智能合约还可将票息和赎回款直接自动支付到投资者的央行数字货币（CBDC）钱包中。此外，投资者可以使用现有的证券账户，而不必另行搭建一套区块链钱包基础设施。

债券之外？

声明指出，代币化债券在法律上仍与传统债券完全相同，现行关于信用评级、信息披露、债券受托人和投资者保护的规定继续适用。鉴于现实世界资产（RWA）行业显然正在快速发展，印度主管部门表示，本地系统将分三个阶段推出。

当前阶段聚焦于机构发行公司债券。第二阶段将引入二级市场交易并扩大散户投资者的参与范围，最后阶段则可能让更多受监管实体接入该网络，并探索对其他金融工具进行代币化。

该基础设施仍是私有且需许可的，初期节点将由存管机构和证券交易所运营。这一点很重要，因为印度的举措并非要将其证券市场迁移到公共区块链上，而是旨在现有金融体系中融合基于分布式账本技术（DLT）的所有权、智能合约和央行货币。

来源：CryptoPotato