《CLARITY法案》为何未能通过？加密货币价格还会进一步暴跌吗？
《CLARITY法案》未能于9月15日星期二在美国参议院取得进展，这对加密货币行业多年来最大的一项监管推动构成重大挫折。
参议员就一项推动法案进入下一阶段的程序性动议进行了表决，结果为49票赞成、50票反对。该动议需要获得60票。此次表决决定的是参议院是否应开始审议这项立法，而非是否最终通过法案。
那么，法案为何未能推进？
1. 民主党人要求特朗普出售其大量加密货币持仓
这成为最后几个小时里最大的分歧。
表决前，共和党人作出了重大让步。他们提交的最终版法案要求，在某些加密货币公司拥有“重大经济利益”的高级官员必须：出售该权益，或将其置于合格的盲目信托中.
民主党人希望更进一步。
他们提出的最终反提案要求，在某家加密货币公司拥有“巨额权益”的官员出售该权益这将取消这些资产持有者采用盲目信托的选项。民主党谈判代表安吉拉·奥尔斯布鲁克斯表示，投票前尚未解决的主要问题是资产剥离。
两者的区别很简单。根据共和党的提案，官员仍可通过盲目信托持有投资。民主党则希望彻底出售规模特别大的持股。
2. 民主党希望规定适用于特朗普的子女
共和党法案涵盖高级民选官员、联邦法官及其配偶。民主党希望进一步扩大道德限制的适用范围，包括官员子女。
这一点尤其相关，因为唐纳德·特朗普的儿子小唐纳德·特朗普、埃里克·特朗普以及巴伦·特朗普都与世界自由金融公司有关联。
民主党的反提案还要求对付费加密货币推广活动施加更严格的限制。
周二上午，共和党人拒绝了这些额外修改。辛西娅·卢米斯参议员办公室辩称，民主党人只是在重复共和党人在数月谈判期间已经考虑过的要求。
3. 民主党仍对由谁负责执行这些规定存有疑虑
共和党此前已在执行机制方面作出相当大的让步。
早期版本将主要执行职责交给美国司法部长。民主党人认为，这显然存在问题：由总统掌控的司法部可能要负责执行针对总统本人的道德规范。
最终版共和党法案赋予各州总检察长执法职责，这是特朗普总统在投票前接受的让步之一。
民主党人仍认为，这一机制让联邦行政部门掌握了过多权力，而且在实际执行中可能困难重重。
4. 银行与加密货币公司仍在争论稳定币奖励
道德问题是最后一个主要障碍，但另一场争论仍未解决。
银行警告称，提供奖励的稳定币可能会吸走传统银行的存款。这尤其可能损害依赖存款发放贷款的小型社区银行。
最终版《CLARITY法案》草案赋予财政部长临时限制稳定币奖励的权力，前提是这些奖励导致存款大量流失并造成损害。
一些议员仍希望为银行提供更强有力的保护。反对推动法案进入下一阶段的共和党参议员之一乔希·霍利，对社区银行的处境表示担忧。
5. 非法金融与去中心化金融（DeFi）规则仍是争议焦点
民主党人还希望在反洗钱、国家安全和非法融资方面加强保护。
最新的共和党草案对 DeFi 监管和反洗钱要求作出了修改。不过，包括伊丽莎白·沃伦在内的议员认为，仍有更多工作要做。
这些问题加剧了更广泛的分歧，不过，资产剥离和总统道德规范是最后最明确的症结所在。
投票尚未结束，加密货币价格便已下跌
市场反应显然偏向负面，尤其是那些受美国加密货币监管影响最大的资产。在周二的抛售中，比特币下跌超过 5%，Coinbase 和 Circle 股价一度下跌 10%。以太坊下跌超过 6%，而 XRP 一度下跌约 12%。
部分跌势在参议院投票开始前就已出现。
市场在上午便察觉到谈判可能破裂。因此，在参议员正式投票前，交易员就已开始降低风险敞口。
CLARITY 也并非唯一的压力来源。
美国国债收益率攀升至 5% 以上，油价飙升至每桶 100 美元以上，市场也在为美联储 9 月 16 日的利率决议做准备。利率上升通常会降低加密货币等风险资产的吸引力。
加密货币价格还会继续下跌吗？
尽管如此，仍可能出现进一步损失，不过CLARITY法案本身或许已经造成了大部分短期冲击。
投票前一个多月，Satoshi Action Fund联合创始人丹尼斯·波特向BeInCrypto提出了这一观点。
波特告诉BeInCrypto：“我认为目前市场已经计入了失败的预期。”
当时，Polymarket认为CLARITY法案在2026年成为法律的概率仅约为 16%。因此，波特认为，投票失败对加密货币价格的影响可能会小于许多投资者的预期。
他还表示，明确的规则可能会鼓励大型机构进行更长期的加密货币投资。他预计，这种益处会逐渐显现，而不是立即推动比特币上涨。
到目前为止，这一观点在一定程度上得到了印证。
谈判破裂后，比特币出现了明显下跌，但市场并未因CLARITY法案而崩盘，也没有出现完全出乎意料的监管冲击可能引发的那种大规模崩跌。
受美国加密货币监管影响更直接的资产遭受了更大打击。XRP的跌幅远超比特币，而Coinbase则下跌了两位数。
美联储如今可能成为下一个重要的市场驱动因素。
如果利率上升，且美联储释放进一步收紧政策的信号，加密货币可能面临更大压力。相反，如果美联储释放较温和的信号，风险资产或能有所回升。
《CLARITY法案》接下来会怎样？
该法案目前陷入停滞，但仍有机会重启。
- 9月15日：参议院未能结束辩论程序，投票结果为49比50。
- 10月5日前：如果共和党和民主党达成新的妥协，参议员可以重启谈判，并尝试再次进行程序性投票。
- 10月5日至11月6日：参议院计划在此期间进行州内工作，涵盖11月3日的中期选举。
- 11月6日之后： 国会可以再次尝试
- 12月18日： 参议院目前的日程将这一天列为目标休会日期。
- 2027年1月： 如果国会未能在本届国会结束前通过该法案，议员就必须在下一届国会重新提出法案。
有一个重要的程序细节。
共和党参议员汤姆·蒂利斯在周二投票结束时改投“反对票”，从而保留了日后申请重新审议的途径。这意味着，只要谈判代表能争取到足够的票数，仍有可能再次尝试。
目前最大的问题是，共和党人和民主党人是否愿意重启道德规范谈判。
如果无法就资产剥离和执法达成妥协，《CLARITY法案》仍未获得推进所需的60张参议院赞成票。
来源：BeInCrypto