比特币不会迎来10倍涨幅。CryptoQuant首席执行官预测市场周期将更加平稳

CryptoQuant 首席执行官 Ki Young Ju 阐述了他对比特币（BTC）本轮牛市周期的预期。他还认为，随后的熊市将不同于以往。

Ju 将这一展望归因于比特币持有者构成的变化，以及如今吸引到的资本类型。发表这一展望时，比特币的交易价格接近 1 月以来的最高水平。

Ju 从链上数据中读出更平稳的周期

Ju 预计本轮周期的涨幅为 3 至 5 倍，而不是再出现一次超过 10 倍的抛物线式上涨。在他看来，之后的熊市也会温和得多。

他将此归因于比特币市场规模扩大，以及机构持有量不断增加。他指出，过去几个周期及其 80% 的暴跌，都是由散户热钱推动的。

Ju 指出，链上数据也支持这一判断。本轮周期中，市值与已实现价值比率（MVRV）从未跌破 1。

“有些投资者遭受了亏损，但整体而言，持有者从未陷入亏损状态，”他说。“即便通常会在拐点处滞后的 PnL 指数 365 日移动平均线，目前也正在形成一个显著的拐点。”

Ju 还指出，已实现市值有所上升，早期巨鲸也已停止抛售。与此同时，期货巨鲸在底部附近建立了大规模多头仓位。

“这并不意味着比特币的上涨有上限，而是意味着风险与回报的权衡已经改变。放弃 10 倍的抛物线式上涨，也就意味着避免 80% 的暴跌；这恰恰能吸引耐心、着眼长远的资本，而非热钱，”他写道。

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比特币9月的涨势为他的观点提供了一些支撑。该资产于9月21日触及87,395美元，为1月底以来的最高价。

此番上涨之前，比特币自2025年11月以来首次周收盘价高于50周移动平均线。Galaxy的Alex Thorn曾表示，重新站上这条均线有力地确认了此前的熊市低点。

在收于该均线上方之前，比特币已连续45周低于这条均线。这段时期的最低点出现在6月底，当时价格跌至接近58,000美元。

此后，比特币已上涨约49%，截至发稿时交易价格为86,380美元。以当时低点为基准，涨至3倍约为174,000美元，比2025年10月6日创下的126,080美元纪录高出约38%。

涨至4倍约为232,000美元，涨至5倍约为290,000美元。这些价位介于VanEck的Matthew Sigel提出的两项预测之间：他预计比特币明年将达到100,000美元，到2029年将达到500,000美元

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来源：BeInCrypto