特朗普通胀不再只是汽油价格问题：美国经济面临威胁

与特朗普总统的关税政策和伊朗战争相关的通胀——“特朗普式通胀”——已进入更加根深蒂固的阶段。 最新数据显示，尽管整体物价大幅降温，核心通胀在整个夏季仍徘徊在3.3%左右。

整体物价回落与核心通胀居高不下之间的差距，才是问题的关键。这表明，“特朗普式通胀”已蔓延至油价之外，并在美国经济的更广泛领域扎下根来。

“特朗普式通胀”的双线通胀难题

在最高法院裁决受挫数月后，特朗普于7月依据《贸易法》第301条重新实施关税。企业已将进口材料成本的上涨转嫁给消费者。

伊朗于2月下旬关闭霍尔木兹海峡，切断了每天约2,000万桶的石油运输量，约占全球原油供应的五分之一。

据Barchart援引的数据，柴油价格于9月升至每加仑6.50美元，创历史新高。全球约三分之一的化肥供应也经由该海峡运输，推高了农作物和农产品的成本。

这种顽固性体现在核心个人消费支出（PCE）价格指数上，这是美联储首选的通胀指标。该指标剔除了波动较大的食品和能源成本。

宏观策略师吉姆·比安科指出，核心PCE通胀率已连续65个月高于美联储2%的目标。他认为，这一纪录表明，市场一味关注油价，反而忽视了更大的问题。

美联储主席凯文·沃什领导的联邦公开市场委员会（FOMC）还是在9月16日将利率上调了0.25个百分点。根深蒂固的通胀通常需要经历漫长的加息周期才能消退，而非只靠一次加息。

对于估值已接近互联网泡沫以来最高水平的股市来说，这是个问题。衡量指标是席勒市盈率。华尔街由人工智能驱动的涨势，很大程度上已计入未来利率将持续缓和的预期。

如果特朗普通胀持续迫使美联储采取行动，这一押注可能会落空。押注资金成本下降的投资者或许需要重新考虑这轮涨势还能持续多久。沃什领导的美联储是否也这么看，或许会在下次会议上明朗。

来源：BeInCrypto