美国如此担忧日本日元和债券市场的种种原因

美国担心日元疲软和日本债券市场，因为日本向华盛顿提供的贷款比其他任何外国都多。上周，唐纳德·特朗普总统直接与首相高市早苗谈到了日元问题。

日本财务大臣片山皋月于周五披露了这次谈话。日元在7月下旬一度跌至近164日元兑1美元，创四十年来最弱水平，目前仍在157日元附近徘徊。

日本是美国债务的最大外国持有方

日本持有的美国国债——也就是华盛顿为政府支出而发行的借据——比其他任何外国都多。据外交关系委员会称，截至5月，日本持有的美国国债超过1.1万亿美元。

为支撑日元，日本会卖出美元、买入日元。根据分析师估算，东京今年为此花费了约1670亿美元，部分资金来自抛售美国国债。

买家减少，迫使华盛顿提供更高的收益率。美联储数据显示，作为抵押贷款利率参考指标的美国10年期国债收益率于9月24日升至5.18%。

7月31日，美日两国自1998年以来首次联手买入日元。美国财政部长斯科特·贝森特之后还放话，交易员大可押注日元走弱。

“现在我是庄家，所以，当我们干预日元时，我对日本人……将采取什么行动了如指掌。你们要是愿意，尽管押注我会输，”贝森特说。

日本投资者长期以来一直买入美国债券，因为本国债券的收益几乎为零。不过，日本央行于9月18日将基准利率上调至1.25%，为1995年以来的最高水平。

日本10年期国债收益率周五触及3.115%，创30年来新高。Bull Theory指出，周一，2年期国债收益率升至1.975%，创31年来新高。据彭博社报道，市场对加息的押注推动了这一走势。

外交关系委员会（CFR）称，日本官员曾提出让其国家养老基金将包括美国国债在内的外国债券换成日本债券。

日元贬值会让日本商品以美元计价时更便宜。时事通讯社报道称，高市表示，特朗普告诉她，美国贸易“因日元贬值而变得艰难”。

两者的关联在于日元套利交易：投资者以低成本借入日元，购买包括比特币（BTC）在内的风险较高资产。日元大幅升值或日本利率上升时，这些贷款的成本会变高，交易者便会卖出资产来偿还贷款。

2024年8月就发生过这种情况。总部位于瑞士、由各国央行持有的国际清算银行（BIS）称，日元突然飙升，引发了投资者争相平仓以日元融资的押注。

国际清算银行称，当年8月5日，日本TOPIX股指下跌12%，比特币和以太坊一度下跌20%。该行估计，抛售潮开始前，套利交易规模约为2500亿美元。

据 BeInCrypto 报道，今年迄今的走势有所不同。9月初，日元在三个交易日内走强3.7%，但比特币仍维持在79,000美元上方。

BeInCrypto 还指出，美联储、欧洲央行（ECB）和日本央行同时收紧政策，是比特币面临的最大宏观风险。此后，三家央行均已加息。周一，比特币报82,873美元，今日下跌2.3%。

据 OMFIF 报道，片山表示，未来的干预将动用美联储的借贷额度，而不是出售美国国债。

来源：BeInCrypto