以太坊 ETF 资金流出与大额钱包增持形成对比

ETF 资金流出遭遇巨鲸集中买入

以太坊市场的两类参与者发出了相互矛盾的信号。据来源引用的链上追踪数据，美国上市的现货以太坊交易所交易基金又一周出现净流出，而三个大额钱包合计增持了约 35,350 ETH。但这些买入并未扭转整体疲软态势：报道称，ETH 过去一个月下跌了 13.98%，价格也低于 2,200 美元。

基金资金流出并非仅发生在单周，而是持续了一段时间。最新报告周内，这些 ETF 流出 3.653 亿美元，连续第六周出现资金流出。这轮连续流出始于截至 10 月 2 日的一周。根据报道引用的 SoSoValue 数据，六周内这些基金共流出约 20 亿美元，表明近期通过此类产品产生的需求未能达到此前资金流入的水平。

因此，现货以太坊 ETF 的累计净流入已降至 119.2 亿美元，低于 2025 年 10 月创下的 150.9 亿美元峰值。尽管这些数字仍意味着基金整体净流入可观，但也显示近期资金流出迅速压低了这一总额。资金流向与 ETH 价格下跌同时发生；消息来源并未证实 ETF 抛售是市场下跌的唯一原因。

大型钱包如何建立仓位

据报道，这些钱包活动由数笔不同的交易构成，并非一次协调一致的买入。根据 Lookonchain 数据，11 月 9 日，钱包 0xFD10 从 Aave 借入 2,200 万 USDT，随后花费 2,155 万美元，以 2,155 美元的价格买入 10,000 ETH。这笔交易不仅规模显著，其融资方式也值得关注：买入资金来自借入的稳定币，而不只是钱包原有资金。

另一个新创建的钱包 0x4AB7 于 11 月 9 日从 Binance 提出 3,500 ETH，据报该钱包一周内累计提币 16,577 ETH。分析师 EmberCN 估算，该钱包最初提取的 9,777 ETH 平均成本约为 2,304 美元。这个估算并不适用于钱包中的所有代币；单凭从交易所提币，也无法确定这些资产是否在那里买入，或持有者有何打算。

第三笔被提及的交易发生在 11 月 9 日相关活动的两天前：钱包 0x32c6 花费 1,970 万 USDT，以约 2,245 美元的价格买入 8,773.5 ETH。因此，据报道的买入和提币涉及不同的钱包和买入价格。消息来源称，三个大型钱包合计增持了约 35,350 ETH，但没有证据表明这些账户协同行动，也无法证明它们会继续增持。

交易所余额下降，但ETF需求仍然疲弱

钱包活动的同时，交易所持有的ETH总量也在整体下降。报告援引的CryptoQuant数据显示，交易所储备为1,462万枚ETH，而1月初约为1,690万枚。储备减少可能意味着交易所上可立即出售的ETH减少，这也是这一降幅可能被视为利好供应面的原因之一。但仅凭这一点，无法证明整个市场的抛售压力已经消退。

报告还介绍了一笔规模庞大的企业持仓：BitMine在一份公告中表示，截至11月1日，其持有6,060,506枚ETH，接近其持有总供应量5%的既定目标。这是ETH大规模累积的另一个案例，但与跟踪个别交易的三个钱包并不相同。消息来源并未称BitMine是在报告所述钱包活动发生的同一周买入这些ETH。

交易所余额与ETF资金流反映的是市场的不同方面，因此不应将两者相反的走势简单视为定论。币离开交易所可能会减少随时可供卖出的库存，而ETF资金流出则表明投资者从这些投资产品中净撤资。消息来源还提醒，作为贷款抵押品的ETH可能因清算而重新流入市场。因此，储备下降并不能消除杠杆头寸或借款头寸所伴随的风险。

价格水平令巨鲸入场承压

据报道，ETH报2,140.08美元，过去24小时下跌4.25%，并于11月8日收盘跌破2,200美元。BeInCrypto在11月5日的分析中指出，该价位附近有一条上升趋势线，并称自6月下旬低点以来，这条趋势线一直指引着价格走势。随后收盘跌破该线，符合该分析所设定的上升楔形破位条件；这只是图表解读，并非对未来价格走势的确认。

同一份技术分析指出，如果破位走势延续，1,754美元（对应0.786斐波那契水平）可能是下行目标。这一价位比所报的2,140.08美元低约18%。分析师Daan Crypto Trades则另外指出，2,100美元是一个重要的高周期水平。这些只是相关分析师强调的价位，并不代表ETH一定会触及这些价位，也不保证这些价位能够守住。

入场价格与当前报价之间的差距，让这笔借款买入尤其值得关注：据报道，鲸鱼的入场价从2,155美元到约2,304美元不等，均高于2,140.08美元。若价格进一步跌至1,754美元附近，账面亏损将扩大，也可能加大通过Aave融资的仓位所承受的压力，不过消息来源并未给出清算阈值。若价格上涨，则报道称ETH需要重新站上2,200美元，随后日收盘价高于2,439美元，才能让2,500美元重新成为目标。ETF资金流入是否会回归，目前仍无定论。

来源：BeInCrypto