专家批评贝莱德的新比特币ETF BITA

研究公司10x Research对黑石集团的新交易所交易基金——iShares Bitcoin Premium Income ETF (BITA)进行了严厉批评。在分析师看来，该基金设计不佳：在几乎任何情况下，投资者要么会输给简单持有比特币（BTC），要么会获得微弱的绝对回报。

BITA在纳斯达克交易所上市，并采用了覆盖性看涨期权策略：该基金持有比特币和黑石集团的旗舰IBIT基金的股份，然后在这些头寸的一部分上出售期权，以便为投资者产生每月收入。10x Research将这种方法与其在5月12日发布的报告中提出的策略进行了对比。

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10x Research的投诉内容

根据分析师的估计，比特币的高波动性是结构性的。这是由于市场参与者之间信息获取的不平等以及金融监管机构在其他领域不会容忍的激进营销文化所推动的。

研究人员指出，许多系统性参与者试图利用这种波动性，但大多数都失败了。在其5月的报告中，10x Research估计，比特币投资者每年错失约70亿美元的潜在收入。BITA的创建是为了回应这一需求，但在公司看来，其创作者在几乎每个关键点上都注定让其追随者做出相反和错误的决策。

何时出售期权是合理的

10x 研究分析师确定了在出售比特币看涨期权时获利的三种条件。如果这三种条件同时存在，这样的销售就变成了成功几率很高的交易。如果没有，明智的做法是根本不出售，而是保留自己从价格上涨中获利的能力。

根据公司说法，任何在没有这些条件的情况下出售期权的人并不赚取收入，而是「提前放弃了上涨潜力」。在 10x 研究看来，这正是 BITA 每个月所做的事情 — 这就是削弱基金结构的原因。

来源：BeInCrypto