比特币（BTC）已跌破比特币彩虹图的最低区间，该区域被原始模型直言标记为“比特币已死”。该资产目前交易价格接近62,500美元，约为其10月份纪录的一半。
统计学家乔治·博克斯曾写道：“所有模型都是错误的，但有些是有用的。”股票流量模型已经从有用变为失效。现在的问题是彩虹图是否也会走上同样的道路。
理解比特币的彩虹图
彩虹图将比特币的价格与对数回归带进行绘制。每个彩色带标记一个情绪区间。红色的狂热位于顶部，深度价值位于底部。
原始版本包含10个带。在最低点，一个紫色条带带有严峻的标签“比特币已死”。滑入其中总是意味着极端的悲观情绪。
一位Reddit用户在2014年首次勾勒出该图表。一位Bitcointalk的贡献者后来将其与对数回归相结合，使这些带子形成了熟悉的形状。
在比特币历史的大部分时间里，该指标有效。顶部位于温暖的红色带中，底部位于凉爽的蓝色和紫色区域。
Coinglass的更新版本将模型缩减为九个带。它完全去掉了紫色底线，留下“火灾销售！”作为底部区域。我们关于彩虹图带模型的解释涵盖了这些带是如何构建的。
今天，比特币的价格甚至低于这个底线。其实时市场价格约为62,500美元，已跌破“火售！”区间，超出了模型定义的范围。
这种情况之前只发生过一次，接近2022年熊市的低点。根据一种解读，这一突破将当前水平框定为一个罕见的深度价值切入点。
Stock-to-Flow 已经死了
深度价值的解读假设模型仍然有效。Stock-to-flow 显示了这一假设所带来的真实风险。
化名分析师 PlanB 在2019年引入了 stock-to-flow 稀缺性模型。它将比特币的价格与其不断减少的供应量联系起来，每次减半后发行量减半。
多年来，这一模型的拟合看起来令人信服。价格在2013年、2017年和2021年围绕模型线波动，这为该框架提供了真正的可信度。
然后它崩溃了。在2024年减半后，该模型要求的价格大约为500,000美元。比特币在2025年10月的峰值接近126,000美元，目标差距约为75%。
PlanB 将预测推得更远。他建议比特币在2028年减半时可能接近500万美元，而当前价格使这一数字难以辩护。
批评者指出了一个更深层次的缺陷。该模型仅跟踪供应，忽略了需求，而需求才是实际市场压力下推动价格的力量。
stock-to-flow 偏差图测量价格与模型价值的比率。多年来，该比率趋向于1。现在它正在崩溃向零。
比率趋近于零意味着错误不再自我修正。模型现在预测一个现实不断忽视的数字，循环往复。
乔治·博克斯预见到了这个结果。一个模型可以准确描述过去，但仍然无法预测未来。库存到流量模型已经坚定地进入了错误的列。
比特币彩虹图会跟随吗？
彩虹图显示出相同疾病的早期症状。它的弱点出现在范围的两端，而不仅仅是底部。2013年、2017年和2021年的过去峰值推入了接近顶部的红色“卖出”区域。
这个周期的高点仅达到绿色“积累”区域，远低于之前的水平。
因此，价格不断低于上方带，同时现在突破了下方带。曾经包含比特币的带结构现在在两侧都不再有效。
这两个模型都依赖于无情的指数增长。然而，比特币现在是一个1.25万亿美元的资产，而非常大的数字随着时间的推移复合得更慢。
这种成熟的增长曲线正是一个老化的指数模型无法捕捉到的。图表假设明天将与早期几年相似，但这可能并非如此。
这种转变在分析师中有一个名称。许多人现在倾向于幂律观点，即比特币持续上涨，但速度逐渐放缓。真正的复苏将使价格回到带内并平息疑虑。长时间低于它们将暗示模型正在实时崩溃。
比特币交易价格接近$62,500，今天下跌约3%，比其历史最高点低50%。显然，比特币并没有死。被命名为那个乐队的模型可能会。
彩虹图是否会与Stock-to-Flow一起退休，或者其长期价格预测是否仍然有效，是下一个周期将要回答的问题。
来源：BeInCrypto
