Strategy的永久优先股Stretch (STRC)由于两种同时的压力而面临严重的财务压力，链上分析公司CryptoQuant在周二报告称。
比特币熊市意味着2024年至2026年间购买的所有BTC都处于亏损状态，未实现损失达到106亿美元，现金储备已耗尽，自2026年初以来下降了38%，在5月进行了一次15亿美元的可转换高级票据回购后。
Strategy对其Stretch产品支付股息，该产品提供11.5%的收益率，旨在以100美元的价格交易。然而，上周其价格跌至82.5美元的历史低点，比面值低17.5%。
根据STRC追踪器，目前87.4美元的价格下，当前有效收益率为13.2%。
停止购买比特币
核心问题是Strategy的股息义务几乎增加了四倍，达到每年12亿美元，而用于覆盖这些义务的现金却减少了，导致股息覆盖从超过七年降至仅14个月。
上周，Strategy声称它利用其550亿美元的比特币储备拥有32年的股息覆盖，但这一论点存在缺陷。
根据CryptoQuant的说法，按照当前的股息义务，恢复仅24个月的覆盖需要大约28亿美元的现金储备，约为Strategy目前持有的两倍。
STRC发行一直是比特币购买的有效融资机制，但股息义务的快速增长已成为一种结构性负担，可能影响其可持续性。
“市场似乎在定价这一风险；STRC价格的下跌不仅反映了短期现金储备的疲软，还反映了对公司服务其日益增长的股息负担能力的长期担忧。”
他们补充说，任何在当前价格下被迫出售比特币的行为将会实现其未实现的损失规模，摧毁股东价值，并可能催化BTC现货市场的另一次下跌。
CryptoQuant建议公司“暂停比特币购买，直到现金储备和股息覆盖恢复。”
然而，Saylor似乎坚定不移，该公司在周一以3500万美元购买了520个比特币，同时将其美元储备增加了3亿美元，达到14亿美元。
STRC、MSTR和BTC下跌
这一举动给STRC带来了一些短暂的喘息，周二回升至88美元，但仍然处于困境中，交易价格低于面值。
根据谷歌财经，公司股票（MSTR）也遭受重创，周二再跌5%，收盘交易价格为103.84美元，为2024年初以来的最低水平。
这一举动与比特币的另一波下跌相吻合，因为该资产未能维持在64000美元，周二跌至62000美元。BTC在周三的亚洲交易时段重新回升至63000美元，但在撰写时已经开始从该水平回落。
来源：CryptoPotato
