灰度表示，随着监管透明度成为更大的市场催化剂，几种产生收入的加密协议可能以有吸引力的估值进行交易。
简而言之
- Grayscale 强调了可能被低估的收入生成型加密协议。
- 该列表包括与实际使用和费用生成相关的 DeFi 和基础设施名称。
- 报告将估值辩论与可能的美国监管透明度联系起来。
Grayscale 将话题转向加密收入
Grayscale 将焦点放在收入生成型加密协议上，认为多个网络和 DeFi 应用的交易价格相对于其盈利潜力可能具有吸引力。研究指出了一种不同的看待山寨币的方式：不仅仅是投机性代币，而是具有经常性费用和用户需求的企业或网络。
这种框架在市场动荡后显得尤为重要。当流动性收紧时，投资者往往会远离纯粹的叙述，转向能够显示可衡量活动的资产。在这种环境中，协议收入、费用、使用情况和分配模型变得更加重要。
为什么 CLARITY 法案很重要
论点的一个主要部分是监管。如果像 CLARITY 法案这样的美国市场结构立法得以推进，某些加密协议的法律地位可能会更容易让机构评估。这并不自动使每个代币都可投资，但它可能会减少机构配置的最大障碍之一。
Grayscale的研究表明，如果投资者在将这些协议与传统软件、交易所或金融基础设施业务进行比较时变得更加舒适，那么具有明确费用生成的协议可能会受益。这仍然是一个不完美的比较，但这种情况正在变得越来越普遍。
新的另类币过滤器
该报告为交易者提供了另一个选择另类币的过滤器。投资者可能越来越多地询问哪些协议具有持久的费用流、更清晰的监管路径和真实的机构使用案例，而不仅仅是询问哪些代币拥有最强的社区或最大的叙事。
在市场疲软时，这种区别可能很重要。下一个另类币周期可能不会平等地奖励每个代币。能够展示收入、使用情况和可信法律框架的协议可能更容易从纯投机的发行中脱颖而出。
主要观点并不是一个头条新闻单独决定市场的方向。关键在于相同的主题不断出现在市场中：监管变得更加具体，机构产品越来越接近正常的金融轨道，而交易者在流动性减少时反应迅速。这就是为什么源细节在这里很重要。这一发展为市场提供了一个额外的数据点，而此时比特币、以太坊和更广泛的山寨币复合体已经通过杠杆、政策风险和机构参与的视角被评判。
实际的解读是，这个故事属于更广泛的市场结构，而不是一个孤立的公告。交易者仍在处理流动性较弱、更严格的政策问题、机构产品发布以及高波动性代币的压力重新加大的混合情况。这意味着即使看起来狭窄的故事，起初也可能变得有用，因为它们显示了资本、监管和基础设施的动向。最安全的框架是避免将这一发展视为一个保证的价格催化剂，而是专注于它对市场参与者、建设者和关注加密货币下一阶段采用的投资者所带来的变化。
本报道基于Grayscale的信息。
本报告基于Grayscale的信息，详见Grayscale
来源：NewsBTC
