Open USD (OUSD) 于周二推出，获得了超过 140 家企业的支持，这对任何通过 Aave 在 USD Coin (USDC) 上赚取收益的人提出了一个尖锐的问题。
新代币允许企业免费铸造和赎回，并将其储备收入分配给合作伙伴。该模式旨在针对 Circle，但其影响可能波及 USDC 赚取收益的去中心化金融 (DeFi) 市场。
USDC 如何在 Aave 上赚取收益
向 Aave 提供 USDC 的借贷者不向 Circle 支付利息。他们从借款人那里获得收益，借款人支付费用以从池中提取 USDC。
Aave 将这些利率与利用率挂钩，即借款人提取的供应 USDC 的比例。一旦利用率超过最佳点，供应利率会迅速上升以吸引存款。
这使得借款需求成为重要数字。根据 DefiLlama 数据，Aave 主以太坊市场上的 USDC 供应商赚取约 3.4%，尽管该利率会随需求波动。
同一市场在 2024 年时支付中低个位数，并在某些时候接近 18%。
联邦法律首先推动储户上链。2025 年 7 月签署的 GENIUS 法案禁止稳定币发行者向持有者支付利息。
这一稳定币收益限制使得像 Aave 这样的借贷场所成为主要的回报途径。Aave 此后为代币化资产开设了机构借贷市场。
为什么 Open USD 可能会对这些收益施加压力
Open USD 旨在满足需求方。其支持者包括 Visa、Mastercard、Stripe、Coinbase 和 BlackRock，这些网络处理了全球大部分商业支付。
该设计给他们提供了切换的理由。合作伙伴保留 Open USD 在其储备中赚取的大部分利息。该收入占 Circle 2024 年收入的 99%，其申请文件显示。
Coinbase 是最明显的测试。Circle 在 2024 年支付给它 9.08 亿美元以分发 USDC。该交易所还保留了在那里的每一美元储备收入。
现在，Coinbase 支持竞争对手，其与 Circle 的协议将在 8 月续签。
Stripe 更进一步，将其平台与该代币绑定。
Stripe 技术与商业总裁 Will Gaybrick 在公告中表示：“Open USD 将成为在 Stripe 上运行的企业的默认稳定币。”
在X上关注我们，获取最新新闻动态
Stripe 的影响力并非理论。Zach Abrams 现在领导 Open Standard，他是早在 2025 年初 Stripe 收购的稳定币公司 Bridge 的联合创始人。
如果这些公司通过 Open USD 路由结算流，曾经依赖 USDC 的需求可能会减弱。在 Aave 上借用 USDC 的减少意味着利用率降低，从而拉低供应收益。
Circle 在 USDC 的企业转移增长超过 Tether (USDT) 时建立了其领先地位。许多相同的网络现在支持竞争对手。关键在于时机，因为 Open USD 尚未完全上线，且没有 Aave 市场列出它。
Circle 的防御以及 DeFi 用户应关注的事项
Circle认为其领先地位难以复制。首席执行官Jeremy Allaire表示，多年来建立的规模和流动性保护了USDC。
Allaire在一篇帖子中写道：“稳定币网络是平台和网络效应业务，经过长时间建立，趋向于赢家通吃的市场结构，类似于其他互联网平台公用市场。”
USDC仍然在美国和欧洲拥有深厚的交易流动性和许可证。尽管USDT从该地区撤退，它仍保持其欧洲监管地位。其供应量接近730亿美元，落后于约1840亿美元的USDT。
历史也给Circle提供了一个谈资。Visa、Mastercard和Stripe曾在2019年支持Facebook的Libra项目，但在几个月内因监管机构的反对而退出。
最直接的损害打击了Circle的股票，而不是USDC。Circle互联网集团（CRCL）周二下跌约17%，过去一个月下跌约40%。
其从五个主要Russell Growth指数中的移除同时增加了基于规则的抛售。
对于DeFi用户来说，近期的步骤是实用的。他们可以在实时仪表板上跟踪Aave的利用率和利率。将存款分散到不同的协议和链上可以降低单一场所的风险。
随着Open USD的推出，新的链上收益策略也可能出现。
未来几个月将检验一个问题。Open USD能否从USDC中吸引足够的需求以影响Aave的利率，还是Circle的先发优势将保持？
来源：BeInCrypto
