摩根大通警告称，MicroStrategy的新比特币销售政策给加密市场增加了不必要的风险。由迈克尔·塞勒领导的公司可能在未来几个月内出售高达12.5亿美元的比特币，以资助优先股股息。
这一警告正值Strategy（前身为MicroStrategy）在更广泛的金融市场上失去其普通股和优先股的地位。
为什么摩根大通认为MicroStrategy的计划存在双向风险
双向风险是指价格朝任一方向波动都可能给暴露于基础资产的市场参与者带来潜在损失的情形。摩根大通的分析师尼古拉斯·帕尼吉尔佐格鲁表示，Strategy的新比特币销售政策正是将这种动态引入了加密市场。
MicroStrategy透露了出售高达12.5亿美元比特币以增强其资产负债表的选项。此外，公司还可能授权优先股回购和股票回购。这一举措是在MSTR普通股和其优先系列经历了一段压力期后采取的。
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该公司还设定了新的最低现金储备目标。Strategy现在的目标是覆盖12个月的优先股股息和利息支出。
然而，其目前的25.5亿美元储备仅能覆盖17个月的义务，未来几个季度的灵活性有限。
摩根大通对这种做法强烈反对。分析师建议将覆盖目标提高到24-36个月。此外，他们敦促MicroStrategy发行普通股以扩大美元储备。这将向投资者保证该公司未来不需要出售比特币。
Strategy仍然是全球最大的比特币买家。该公司在2026年单独购买了大约137亿美元的比特币，并持有847,363 BTC。
因此，无论是买入还是卖出，现在的交易都会在更广泛的加密市场环境中产生显著的不必要流动风险。
比特币和MSTR如何消化新风险
Strategy在5月的比特币销售在市场上引起了涟漪。该公司在5月26日至5月31日期间出售了32个比特币，约为250万美元。此外，此举标志着自2022年以来的首次比特币销售，与迈克尔·塞勒公开的“绝不出售”立场形成鲜明对比。
摩根大通指出该交易的直接市场影响。该银行指出，MicroStrategy的销售导致比特币在5月底和6月初的压力。此外，价格波动加大最终可能会伤害到公司本身，提高未来股权和债务融资的成本。
MSTR股票今年下滑了34%，目前为100.77美元。其STRC优先系列也遵循相同的模式，下跌12%，目前为87.09美元。比特币也面临压力，今年迄今下跌30%，目前为61,486美元。
然而，摩根大通的分析师看到一个潜在的逆向角度。如果两个条件对齐，目前的看跌情绪可能会为下半年的强劲表现铺平道路。策略必须扩大美元储备。此外，美国必须批准CLARITY法案，以解锁新的机构资金流入。
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来源：BeInCrypto
