尽管自7月1日低点不足58,000美元以来反弹了5,000美元，但比特币仍处于高度受压的市场结构中，这阻止了每次主要突破的尝试。
当然，这有充分的理由，因为多个因素共同作用使其受到压制。以下是其中五个原因。
宏观环境
第一个原因在昨天重新出现，当时美国和伊朗打破停火协议，并在中东地区相互发起新攻击。真正的威胁在几个小时后出现，在北约会议期间，美国总统唐纳德·特朗普表示，他相信两国之间的谅解备忘录已经结束。
今天早些时候又发生了一波攻击，特朗普再次声称伊朗‘非常’想要达成和平协议，并已恢复联系。然而，过去也曾多次发表类似声明，但协议尚未达成。
第二个宏观原因来自美联储，该机构继续拒绝降低利率。此外，最近的报告显示，几位美联储官员考虑在下次FOMC会议上提高利率。他们以战争的后果为理由，因为油价持续上涨，通货膨胀也在同步上升。类似的举措往往会增加对风险资产的压力，例如比特币和山寨币。
策略、ETF和Coinbase
除了上述宏观原因外，比特币周围的紧缩环境也没有繁荣。也许最痛苦的原因来自迈克尔·塞勒的策略。这家公司在过去五年中持续积累BTC，并在2024年底增强了购买，但在过去几个月中出售了两次。最近一次是在本周早些时候宣布的，更令人担忧的是，这次出售超过了3,500个单位。
ETF是第四个总体原因。在短短两个月内，它们的总累计流出超过了80亿美元。一些每周数据创下反纪录，仅在五个交易日内流出超过15亿美元。尽管在过去四个交易日中有三个实现了正增长，但需求仍然不足，BTC需要重大趋势逆转才能改变其轨迹。
我们将在本文中讨论的最后一个关键因素是Coinbase比特币溢价指数。该指标衡量美国最大交易所的BTC与全球平均水平之间的差异。一般来说，如果它是正值，意味着美国对该资产的需求更高，反之亦然。
现实情况表明，它已经很长时间没有保持正值。吴区块链提供的最新数据显示，该指标已经连续50天处于负值状态，创下历史纪录。之前的反纪录是在2026年，持续了40天——从1月16日到2月24日。一旦翻转，BTC在大约一个月内从64,000美元涨至76,000美元。
来源：CryptoPotato
