Grayscale 已经指出五个区块链在代币化股票深入传统金融时处于最佳位置。这家资产管理公司提到了以太坊 (ETH)、Solana (SOL)、Avalanche (AVAX)、BNB Chain 和 Canton Network。
一份新的研究报告将代币化股票框架视为区块链进入主流市场的最明显迹象之一。Grayscale 认为有三种模型推动这一转变，每种模型奖励不同的网络。
三种模型推动代币化股票上链
Grayscale 研究负责人 Zach Pandl 在报告中阐述了这三个阶段。第一种是包装模型，其中一个代币代表在特殊目的载体中持有的股份。该结构目前占代币化股票价值的70%以上。
这些包装代币为持有者提供价格曝光，而不是直接所有权。它们吸引零售交易者，因为它们适合去中心化金融，并且全天候交易。需求迅速上升，代币化股票产品在最近几周吸引了新资本。
这种分裂已经偏向特定链。Grayscale 的数据显示，第三方平台持有大部分代币化股票价值。以太坊、Solana 和 BNB Chain 承载了大多数链上资产。
第二种模型通过受监管的渠道将现有证券上链，这是更广泛的现实世界资产代币化趋势的一部分。Grayscale 指出了在 Canton Network 上进行的 DTCC 试点。
该试点在美国证券交易委员会的无行动函下运行。计划在2026年上半年进行现场发射。其背后的支持力度相当可观。DTCC在2024年处理了3.7千万亿的证券交易，最近与Euroclear共同担任Canton治理的联合主席。
Securitize 推出最新模型
第三种也是最新的模型让公司在链上原生发行股票。Securitize成为本月在纽约证券交易所首次亮相的第一家将其股票上链的新上市公司。它在第一天就在Avalanche和Solana上推出了SECZ股票。
该公司预计SECZ将成为全球最大的代币化股票。它选择Avalanche和Solana符合Grayscale的观点，即开放和混合网络适合发行人原生股票。Securitize还作为BlackRock的BUIDL背后的代币化平台，这是最大的代币化美国国债基金。
Grayscale预计这三种模型将在未来几年共存。它认为发行人原生模型是最有前景的，尽管代币化市场流动性仍然较薄，规则仍不明确。包装产品依赖于以太坊、Solana和BNB链，而Canton则支撑着机构试点。
五个网络的下一步是什么
随着代币化股票从试点向受监管基础设施转变，该框架落地。更广泛的采用仍然依赖于对原生发行股票的更明确规则。
市场定价显示了命名链的风险。以太坊的现货市场以接近 $1,785 的以太币交易，这是第二大加密资产，而索拉纳的 SOL 价格徘徊在 $78 附近。这两个网络都承载着越来越多的链上代币化资产。
受监管的试点是否能够匹配包装代币的零售吸引力将决定下一阶段。目前，Grayscale 的地图将价值指向一小部分链。
来源：BeInCrypto
