全球最大的比特币企业持有者上周一引起了一些关注，因为它宣布了过去几个月中的第二次BTC出售。然而，这一次的规模明显大于之前的，这引发了对该资产再次暴跌的进一步猜测。
另一方面，一些分析师认为这实际上可能对公司以及基础加密资产有利。
一个危险的先例
那些支持看跌论调的人依赖于BTC的历史表现。回想一下，在Strategy宣布其在6月初仅出售32个单位后的前五天内，比特币暴跌。比特币在不到一周的时间里从超过73,000美元跌至60,000美元。尽管当时还有其他因素在起作用，但Strategy的举动被认为是影响最大的。因此，如果32个比特币的出售能引发近20%的修正，那么3,588个单位的抛售会对已经脆弱的市场造成什么影响呢，对吧？
这里更大的问题可能是先例。Strategy花了多年时间将BTC作为其主要的国库储备资产，并不断筹集资金以获取更多的比特币。现在出售比特币以支付优先股息表明，其日益增长的财务义务可能与其积累策略竞争，甚至对其造成伤害。
其优先证券和债务需要定期现金支付。另一方面，比特币本身并不产生运营收入。除非迈克尔·塞勒的创意能够筹集新资本或从其软件业务中获得足够的现金，否则这些义务最终必须通过股权发行、额外借款，或者，你猜对了，通过BTC销售来资助。
也许这就是该公司推出一项计划的原因，该计划可以通过比特币货币化再产生高达12.5亿美元的收入。进一步的销售可能会削弱市场情绪，特别是在熊市条件下，投资者已经担心被迫或系统性抛售。
消除更大的风险
和往常一样，这件事有不止一种解释，更具建设性的一种认为，Strategy现在出售其BTC财富的一小部分，以避免未来更具破坏性的流动性问题。上述提到的新计划，称为数字信用资本框架，允许Strategy为优先股息和债务利息保持专用的美元储备。
当前的储备覆盖大约17.4个月的预期支付，而在5月底现金 reportedly 降至9亿美元以下时，覆盖大约六个月。如果我们包括公司可以通过更多BTC销售筹集的潜在12.5亿美元，它估计将拥有近26个月的流动性覆盖。
这个缓冲区使策略有更多时间等待有利的市场条件，而不是不得不发行折扣的 MSTR 股票、增加昂贵的债务或在危机期间出售其更大块的加密货币储备。
因此，尽管实际销售并不看涨，但它确认其 BTC 储备可用于满足财务承诺，因为当前数字并未显示出立即的困境。然而，这一举动对那些相信策略永远不会出售的人来说仍可能显得看跌，如果其现金需求需要提升或 BTC 的价格持续低迷，未来的处置可能会造成市场压力。
来源：CryptoPotato
