中国顶级人工智能对冲基金已经开始获利了结，人工智能泡沫的问题再次浮现。上海永领资本今年上涨了164%，成为现在削减最大赢家的基金之一。
他们并没有预测崩盘。然而，BeInCrypto的独家层数据表明资金正在从最热门的人工智能交易中撤出。现在的争论集中在2027年的支出上。
中国的赢家人工智能基金开始获利了结
永领削减了其光学和芯片封装股票，这两者都是运行人工智能数据中心的计算层的一部分。
之所以出售是因为这些股票已经大幅上涨。中际旭创的万亿市值和长江光纤的十二倍涨幅显示了人工智能光学交易的远大前景。这种规模的收益引发了获利了结。
第二只基金也采取了相同的方式。浑金资本削减了其最拥挤的人工智能持股，包括它预计将失去定价权的内存芯片股票，并转向更便宜的传统股票。根据它自己的衡量标准，人工智能硬件周期现在已完成60%，是2月份读数的两倍。
这涉及到两只基金。真正的问题是整个市场是否会随之转变。
层数据确认市场范围内的轮换
确实如此。资金正在在人工智能交易的各个层之间轮换，领导者已经发生了变化。
计算股票，即芯片和硬件名称，在这一时间段内上涨了约62%，但上个月大约下跌了13%。电力和基础设施上涨了约11%，然后停滞。两个前领导者都在减弱。
应用程序和软件正好相反。它们全年滞后，下降了约9%，然后在上个月随着新资金的流入大约上涨了5%。
这看起来像是一个晚周期的轮换，而不是崩溃。一个层次位于衰退的中心，而那个层次就是电力。
电力股票现在作为人工智能股票交易
电力股票曾经基于利率和监管的故事进行交易。人工智能的瓶颈已从芯片转向电力，数据中心的电力需求预计到2030年将大约翻倍。因此，电力现在与人工智能交易一起波动。
一个专有指标跟踪电力和计算篮子之间的30天相关性。它目前为0.74，较周期早期的接近中性有所上升。人工智能能源交易正在进行。
这种联系是双向的。当计算减弱时，电力也随之减弱。这就是为什么每个基金都关注同样的事情，即大型科技公司在人工智能上的支出有多少。
决定人工智能泡沫的2027年资本支出数字
这种支出有一个名字，叫做人工智能资本支出，即大型科技公司投入芯片、数据中心和电力的资金。这是保持计算和电力层盈利的关键。
所以整个故事围绕一个问题展开。如果这种资本支出持续流入，基金只是提前获利。如果它枯竭，他们在爆发前卖出了。
大型云公司将在2026年承诺超过6000亿美元用于建设，增长约36%，预测在2027年将超过1万亿美元。目前资金仍在流入，因此这看起来仍然像是获利了结。
威胁是2027年的高原，价格战可能迫使出现这种情况。中国的模型现在以极低的成本与顶级美国系统相匹配，有些便宜约55倍。
廉价模型侵蚀了所有支出的回报。这是它如何关联的。如果那个回报崩溃，大型科技公司削减资本支出，计算和电力层将永久消失，而基金的早期获利了结将成为泡沫破裂的第一个迹象。
看涨者仍然看到真实的利润，而不是2000年式的泡沫。看跌者则认为价格战首先会打破这些回报。因此，2027年的资本支出是决定性的数字。如果它保持不变，这就是获利了结。如果它破裂，人工智能泡沫就是真实的。
来源：BeInCrypto
