富达数字资产表示，长期投资者持有的比特币（BTC）供应量已达到历史最高水平。
研究分析师扎克·温赖特将这一群体视为投资者信心的最清晰指标之一。富达表示，长期持有者的数据与接近过去周期底部水平的链上指标一致。
为什么富达关注这一群体
资产管理公司指出，近1500万个币现在已经至少静止155天。
链上分析师使用155天的阈值来区分长期持有者和短期投机者。超过该标记未被触碰的币被视为耐心资本：这些投资者倾向于在波动中持有，而不是在弱势时出售。当这一群体持续积累时，通常被解读为对资产的基本信心的标志。
这一供应量在历史上通常在熊市中扩张，而在牛市中收缩。它在2026年7月5日创下纪录，当时价格仍然承压。
现在近40%的这一群体处于未实现损失中。温赖特写道，这些持有者大多数仍然保持其敞口。
未实现损失意味着当前市场价格低于这些币的购买水平，因此损失仅存在于纸面上，直到持有者实际出售。富达指出，大多数这些投资者选择不出售，即使处于亏损状态，这被视为坚定信心而非恐慌的证据。
比特币的交易价格大约比2025年10月超过6,000的峰值低50%。早期的熊市下跌幅度达到70%、80%甚至90%。Wainwright将这种较小的下跌视为市场成熟的迹象。
在连续的周期中，较小的回撤通常被解读为市场正在深化的迹象。随着流动性、机构参与和长期持有的增长，相同的负面压力往往会导致比特币早期较薄弱年份的峰值到谷底的下跌幅度更小。
“多种链上指标正在接近历史上与比特币市场周期底部相关的水平。这些信号是否最终标志着转折点还有待观察，但长期持有者的数据似乎也与这种情绪一致，”Wainwright说。
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与此同时，BeInCrypto市场情报专家委员会成员Benjamin Cowen将第四季度的底部窗口视为基本情况。他的季节性数学表明低点接近，000。
“熊市框架仍然完好无损，焦点从确认降价转向观察低点，”他写道。
Wainwright也关注同样的开放问题。Fidelity的数据表明信心保持坚定，但该公司不会说熊市是否已达到最终阶段。
八月将迎来下一个测试。在过去的三次中期选举年中，这个月的表现均为负，损失在15%到18%之间。这种季节性模式提供了历史背景而非确定性，投资者通常会将其与链上信号和更广泛的宏观条件结合考虑，然后再得出结论。
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来源：BeInCrypto
