以太坊（ETH）价格在过去一个月上涨了19.6%。这超过了比特币（BTC）5.2%的涨幅，并引领了20种最大的加密货币。
第二大加密货币在七月底的最后几天闪现出三个看涨信号。链上数据仍然显示该资产尚未确认底部。
ETH/BTC比率达到三个月高点
ETH/BTC比率攀升至0.030，为三个月来的最高水平。该比率显示了以太坊相对于比特币的强度，无论整体加密市场是上涨还是下跌。
比率上升表明以太坊的表现优于比特币。这通常意味着对ETH的需求更强。
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Bitmine董事长Thomas Lee在公司增加以太坊持有量和股票回购时提到了这一突破。
他表示：“尽管2026年《清晰法案》通过的可能性下降，我们仍然将ETH/BTC比率的上升视为加密货币价格正在增强的迹象。事实上，这一比率现在处于三个月高点……我们相信这对未来ETH价格的增强是个好兆头。”
以太坊的验证者退出队列已清空
根据ValidatorQueue的数据，以太坊的验证者退出队列已降至零，表明目前没有验证者在等待提取他们的质押ETH。
该队列在九月份达到了超过260万ETH的峰值。分析师Merlijn The Trader将这一变化视为卖压耗尽的证据。
“那条队伍直接清空了，导致了47%的回撤。想要退出的人已经退出了。这就是ETH底部的样子，”分析师指出。
与此同时，大约250万ETH正在排队进入质押，等待时间接近43天。这种不平衡锁定了供应，而不是释放它。
以太坊需求保持强劲，鲸鱼持续购买
除了技术和链上信号，需求也依然强劲。上周，现货以太坊交易所交易基金（ETF）吸引的资金超过了比特币基金。这标志着该产品连续第三周表现积极。
周一差距扩大。根据SoSoValue的数据，以太坊基金在7月27日吸引了923万美元，而比特币基金损失了1164万美元。
Bitmine在同一时期增加了9,946 ETH。这使其持有量提升至579万枚代币，接近流通供应的4.8%。
此外，自7月15日以来，Arthur Hayes购买了7,213 ETH，价值约1387万美元。这种重叠突显了广泛的积累。基金、企业财库和个人鲸鱼都在同时增加ETH。
季节性趋势也提供了一些支持。以太坊在8月的平均回报率为8.84%，而该月的中位回报率为-1.87%，这表明表现因年份而异。
虽然季节性本身并不能保证进一步的收益，但目前也没有呈现出强大的历史阻力。
尽管如此，底部尚未得到确认。CryptoQuant 追踪的 5 个信号中有 2 个处于过去底部时的水平。
报告中提到：“五个信号中有两个处于底部水平；其余的正在改善，但尚未达到。”
ETH/BTC 的 MVRV 比率从 2025 年 8 月的 0.95 降至约 0.65。之前以比特币计价的以太坊底部更接近 0.45。
相对卖压讲述了类似的故事。ETH/BTC 的交易所流入比率从 1.5 以上降至大约 0.8，仍然低于标志早期底部的 0.4 区域。
虽然以太坊闪现出多个看涨信号，但链上数据表明市场底部尚未完全确认。持续的需求和更广泛的市场条件可能决定反弹是否能够进一步延续。
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来源：BeInCrypto
