当华盛顿阻止中国购买先进芯片时，目标是减缓北京的人工智能雄心。结果可能反而加速了这些雄心。
CXMT公司，一家曾依赖外国技术的内存芯片制造商，上个月在上海的科创板首次亮相，并在一个交易日内飙升了466%。该股票超越了中国工商银行，成为该国最有价值的上市公司。CXMT在近年来中国最大的IPO之一中筹集了98亿美元，所得款项将用于北京赢得人工智能竞赛所需的芯片产能。
从遏制到催化剂
美国的出口管制切断了中国对推动人工智能系统的半导体的访问。逻辑很简单：没有先进芯片就没有人工智能领导地位。当华盛顿宣布对中国的人工智能芯片出口进行打击时，限制措施针对的是Nvidia、AMD及其继任者。根据CXMT的发展轨迹，结果是中国选择了自主研发而不是购买。
北京迅速清理了跑道。CXMT在不到八个月的时间内通过了预审程序并开始交易，这一程序通常只针对战略性重要公司，通常需要数年时间。当科技股在七月下滑并威胁到首次亮相时，监管机构和国有基金在几天内介入以稳定市场情绪。
《芯片战争》的作者、塔夫茨大学教授克里斯·米勒承认了这一困境。他告诉彭博社：“美国公司获得了更多的资本，但融资成本正在上升。”中国国内计算机仍然更贵，因为国内芯片在质量上落后，但差距正在缩小。
美国未曾预见的成本优势
北京还重新调整了资金来源。中国传统上通过补贴和国家贷款支持战略产业。现在，它利用了存放在家庭储蓄账户中的26万亿美元，这是世界上最大的私人资本池。
中国科技公司今年以平均1.9%的票息借款，比支付5.25%的美国同行低出300个基点，这是自2015年以来的最大差距。这种成本优势每个季度都会加大。
CXMT背后的IPO管道很长。DeepSeek正在考虑以710亿美元的估值上市。因其Kimi K3模型震动硅谷的Moonshot AI正在香港提交上市申请。Z.AI和MiniMax是下一个。瑞银表示，中国领先的AI模型的成本不到OpenAI和Anthropic训练费用的10%。主要中国模型的API价格低于可比全球产品的20%。
华盛顿旨在限制中国的选择。这可能迫使北京建立更好的选择。
来源：BeInCrypto
