自十月以来，美国债务利息已花费1.17万亿美元。国家防御费用为8040亿美元。华盛顿现在支付的旧贷款服务费用超过了军事资金。
这种交叉并不新鲜。利息在2024年首次超过国防。改变的是其速度。
利息成本现在超过五角大楼
财政部的月度账本显示了分配情况。自十月以来，公共债务的利息已达到1.17万亿美元。国防支出为8040亿美元。
一个更严格的衡量标准讲述了同样的故事。净利息不包括政府支付到自己信托基金的部分。这个数字仍然达到了9310亿美元。
现在只有社会保障和医疗保险的费用超过政府支出。
历史赋予了这一差距其分量。国会预算办公室发现，净利息在2024财年超过了国防，全年差额为1230亿美元。今年在仅仅10个月后，差距为1270亿美元。
债务本身解释了压力。总借款在8月10日达到了39.89万亿美元。距离40万亿美元仅有1080亿美元。
华盛顿在七月份单独运行了4320亿美元的赤字。因此，剩余的差距是一个糟糕月份的四分之一。
债务在一年内增长了2.89万亿美元，接近每天79亿美元。联合经济委员会预计40万亿美元将在8月31日左右突破。
为什么债券买家要收取更多费用
七月定下了基调。收入达到了3340亿美元。支出达到了7660亿美元。
同比变化是关键。支出比2025年七月增长了近22%。收入下降了约1%。月度赤字增长了48%。
关税曾在一定程度上减轻了冲击。海关税收在10个月内达到了2690亿美元。这个引擎在七月停滞，当时退款使净海关收入降至零以下。
“七月：联邦政府收入3340亿美元，支出7660亿美元。这仅一个月就出现了4320亿美元的赤字。不要在家尝试这个，”创意规划公司的首席市场策略师查理·比莱洛写道。
时机也起了作用。八月一日恰逢周末，因此大约990亿美元的八月福利提前发放。调整后，赤字接近3330亿美元。
今年的情况看起来仍然比去年糟糕。经过10个月，赤字达到了1.80万亿美元。去年整个财政年度的赤字为1.78万亿美元。
债券买家通过提高价格作出了回应。财政部在周三出售了420亿美元的10年期国债。投标数量超过供应量2.53倍。
所以这并不是一次失败的销售。投资者仍然想要美国债务。他们只是希望持有更多。
官方曲线显示了更多的需求。周三10年期国债的收益率收于4.68%。30年期国债的收益率收于5.24%。
这个30年的数字承载着真实的历史。它超过了2023年的峰值5.04%和2025年的峰值4.97%。收益率在2007年时曾达到如此高的水平。
经济学家称额外成本为期限溢价。简单来说，这就是贷款人因等待更长时间而收取的费用。这个溢价正在上升。
不确定性是驱动因素。美联储主席凯文·沃什大幅减少了前瞻性指引。这是美联储曾经对即将到来的利率变动所发出的信号。交易者在没有这些信号的情况下定价更多风险。
沃什对这个时期非常了解。他在2006年至2011年期间担任美联储董事会成员，经历了金融危机。他在2026年5月担任主席。长期收益率现在已回到他作为理事时首次遇到的水平。
美联储内部也存在分歧。它在7月29日将利率维持在3.50%至3.75%。贝丝·哈马克、尼尔·卡什卡里和洛里·洛根各自希望加息25个基点。
声明中提到，通胀“相对于委员会的2%目标仍然处于高位”。值得注意的是，美联储在7月的维持政策使长期收益率上升，而不是平稳下来。这一模式是全球性的，债券收益率在全球范围内攀升至自2008年以来的最高水平。
更高收益率对比特币意味着什么
安全的政府债券现在回报丰厚。这改变了所有风险资产的吸引力。
10年期国债的收益率为4.68%，几乎没有违约风险。美联储自己的利率在3.50%至3.75%之间。投资者追逐波动资产的理由减少了。
比特币（BTC）显示了这一影响。周四，BTC交易价格接近63,502美元，24小时内下跌0.2%。这大约比2025年10月的峰值低49%。
这对于一个熟悉的论点来说很尴尬。比特币常常被宣传为对抗这种借贷的保护工具。到目前为止，它并没有发挥这个作用。
黄金则发挥了这个作用。在消费者物价指数（CPI）上升后，黄金上涨，而比特币没有，尽管两者都在相同的财政背景下被出售。
通货膨胀只提供了部分缓解。7月份，价格同比上涨了3.4%，核心通胀降至2.5%。能源价格仍比一年前高出14.7%。
比特币交易者似乎更关注紧张的流动性和不明确的美联储政策，而不是长期债务问题。9月份的美联储会议是下一个考验。是否有40万亿美元改变这一计算仍然悬而未决。
来源：BeInCrypto
