比特币从65,000美元以下反弹至81,000美元以上后，在周五美联储主席凯文·沃什在杰克逊霍尔发表鹰派言论后，面临首次重大宏观挫折。现在更大的问题是，潜在的更高利率和上升的国债收益率是否会 derail 令人印象深刻的市场复苏。
尽管在演讲期间比特币相对稳定，但在演讲结束后的几个小时内，它暴跌了3,000美元，首次跌破77,000美元。这次抛售扩展到几乎所有其他金融市场，包括股票、贵金属和其他风险敏感资产。
那么，究竟发生了什么？
沃什并没有直接说美联储正在认真考虑加息，但他并不需要这样做。他的信息非常明确：通货膨胀仍然过高，美国经济仍然强劲，美联储不能简单地宣布胜利。其首选的个人消费支出（PCE）通胀指标目前为3.7%的同比增长，而其六个月年化率甚至更高，达到4.1%。这两个数字都远高于中央银行的目标。
他强调，美联储的2%通胀目标是“坚定且固定的”，并认为价格稳定不会在没有中央银行额外行动的情况下自行恢复。
他还驳回了今年夏天一些最有前景的通胀数据，包括6月份的数字，称这些数据没有说服他和他的同事们认为潜在趋势已经显著改善。他补充说，直到美联储确认通胀“明显且以足够的速度”朝着2%移动，政策制定者将继续“有工作要做”。
加息概率上升，比特币下跌
在演讲之前，交易员们给9月份加息分配了三分之一的概率，但根据路透社引用的市场定价，这一概率在演讲结束后跃升至接近60%。美国国债收益率再次攀升，而美元在上周下跌后急剧走强。
这基本上与10天前帮助比特币暴涨的宏观环境完全相反。也许这就是为什么该资产在几个小时内从超过80,000美元的峰值跌至77,000美元以下，拖累了大多数山寨币。
沃什还指出，商业投资年增长约为9%，标准普尔500指数上涨20%，而失业率保持在约4%，信贷条件相对宽松。换句话说，当前经济并没有给中央银行提供明显的理由来容忍高企的通胀。
一般来说，预期的政策利率越高，国债收益率就越高，这增加了投资者从被认为更安全的资产中获得的回报。更鹰派的美联储也往往支持美元并收紧更广泛的金融条件。历史表明，这种环境对BTC和更多投机性的山寨币并不理想。
财政部和美联储
财政部长斯科特·贝森特最近对债券市场的干预，促成了BTC的重大反弹，至少在短期内帮助降低了长期收益率。然而，沃什提醒投资者，美联储的任务是完全不同的。
财政部可能希望降低借贷成本并改善市场流动性，但国家的中央银行仍然必须应对高于目标的通货膨胀。
这意味着市场仍然在两种强大力量之间分裂：财政部对金融条件的支持和美联储可能需要保持比投资者预期更紧的货币政策。
来源：CryptoPotato
