糖价在五周内上涨近30%。周四，糖价升至每磅18.15美分，创2025年4月以来最高水平。
此轮上涨始于8月3日，当时糖价为每磅13.97美分。三次供应冲击推动了涨势，投机基金则进一步放大了波动。
糖价为何飙升
巴西糖厂已将甘蔗从制糖转向生产乙醇。布伦特原油价格接近每桶94美元，使燃料生产更有利可图；霍尔木兹海峡关闭也令能源成本居高不下。糖厂本季开始时的套期保值比例不到一半，因此迅速调整了生产方向。据巴西甘蔗行业协会（UNICA）数据，6月中南部地区的食糖产量同比下降26.3%。
与此同时，印度已转而成为买家。新德里5月禁止食糖出口，随后允许在10月31日前免税进口100万吨原糖。这是印度自2017/18榨季以来首次大规模采购。国内糖价升至16年来最高水平，政府还将大宗买家的库存上限设为15天用量。
预测机构也已改变对全球供需平衡的判断。Green Pool预计2026/27年度将出现320万吨的供应缺口，StoneX则预计缺口为170万吨。Covrig Analytics和Czarnikow在6月均曾预测供应过剩。
Czarnikow目前预计，2027/28年度将再次出现供应短缺。强厄尔尼诺现象增加了印度和泰国甘蔗产量面临的风险；高盛在6月曾指出这一威胁。
糖价技术分析：目标位看向每磅19.48美分
周线图显示，糖价正回撤此前从每磅23.38美分开始的跌势。8月，糖价突破每磅15.58美分的斐波那契0.236回撤位，该区间由此可能转为支撑位。
价格目前位于0.5回撤位，即18.28美分。周四的K线触及18.58美分后回落，因此阻力位在首次测试时守住了。
若周线收盘价高于18.28美分，价格将有望上探0.618回撤位19.48美分。该位置与下行的200周移动平均线重合，进一步强化了其阻力作用。上方还有0.786回撤位21.20美分。
下行方面，0.382回撤位17.08美分提供了第一道支撑。若出现更深的回调，价格可能会再次测试15.58美分。
过去三周成交量大幅上升，表明此次突破有较强的信心支撑。周线RSI也升至2023年4月以来的最高水平。因此，目前动能有利于看涨大宗商品的一方。
8月下旬，管理基金持有20.71万手净多头合约，创两年来新高；而5月时其持仓还是净空头。不过，持仓过于拥挤可能会加剧任何反转行情。
来源：BeInCrypto
